主页 > 新闻 > 【专家点评】德国法院裁决在即欧元承受严峻考验

【专家点评】德国法院裁决在即欧元承受严峻考验

来源：人民时评网作者：史承泽更新时间：2020-10-25 12:33:02 阅读：

本篇文章1926字，读完约5分钟

【/h/】昨日，欧元一度升至1.2872，为5月14日以来的最高水平。自8月初以来，欧元兑美元汇率已上涨6%。欧洲央行(European Central Bank)将采取措施缓解西班牙、意大利和欧元区其他外围国家的金融压力，这一乐观情绪推动了欧元的升值。

尽管欧元强劲反弹，但仍面临德国宪法法院周三否决esm的意外风险。一旦裁决被驳回，它将威胁到欧洲央行上周宣布的降低西班牙和意大利借贷成本的计划。德国宪法法院表示，不会推迟欧元救助基金案的合宪性裁决，该案已经等待了很长时间，尽管一些成员对欧元有怀疑和法律反对。

欧元即将迎来德国宪法法院对esm合法性的裁决。目前市场普遍预期德国法院会通过裁决，但可能附加苛刻条件，可能遏制欧元的上行趋势。一旦德国法院意外裁定欧洲稳定机制违宪，将阻碍欧洲央行上周宣布的最新一轮债券购买计划的实施，欧元区用于平息债务危机的核心机制也将受到质疑，欧元将受到致命打击。

德国宪法法院周二表示，不会推迟对欧元区援助基金的判决，称仍将按计划在北京时间周三16:00决定esm和金融大会。该研究所在声明中表示，该计划将如期推进，这也意味着德国执政联盟成员针对欧洲央行债券购买计划违宪提起的诉讼并没有推迟审议。

市场预计德国宪法法院将批准欧元区救助基金或欧洲稳定机制(European Stability Mechanism)，这让人们更加乐观地认为，在欧洲央行(European Central Bank)上周决定购买高负债成员国的债券后，欧洲债务危机将得到解决。如果裁决通过，将消除救助基金的不确定性，有利于欧元。德国财政部长周二表示，预计宪法法院将做出有利于欧洲的判决，这使投资者的乐观情绪升温。德国宪法法院已经确认不会推迟裁决。

【专家点评】德国法院裁决在即欧元承受严峻考验

【/h/】根据目前的协议，德国将承担esm 27%的资金比例，德国也是少数尚未批准ESM的国家之一。尽管德国议会此前以压倒性多数批准了欧洲稳定机制，但只有在该国法院做出裁决后，欧洲稳定机制才能朝着最终生效迈出一大步。

媒体最近对公法和宪法领域的20名专家进行了调查。调查结果显示，受访者一致期待德国宪法法院通过对esm和预算法规的审查，但也认为宪法法院将施加严格条件，限制德国政府在未来救援行动中的灵活性。如果宪法法院支持禁令，无疑会给债券和外汇市场带来毁灭性的冲击，将欧元区17国进一步推向深渊。市场还将对欧洲继续救助债务问题国家的能力产生极大怀疑。

【专家点评】德国法院裁决在即欧元承受严峻考验

【/h/】美国上周公布的疲弱就业数据令市场预期美联储将推出新一轮资产购买计划，对美元构成压力。围绕美联储(Federal Reserve)本周将推出第三轮量化宽松政策以刺激经济升温的预期，在上周五美国发布就业报告后，市场预测美联储(Federal Reserve)本周推出量化宽松政策的概率为60%，而8月底估计为45%。

【专家点评】德国法院裁决在即欧元承受严峻考验

美联储的政策会议定于周四结束。人们普遍预计，美联储将把维持超低利率的预期时间延长至2015年。此前给出的官方预期是2014年底，但美联储可能推出的新一轮债券购买计划的规模、时间和资产购买类别仍不清楚。

评级机构穆迪(Moody's)周二表示，如果美国明年的预算谈判未能使债务与gdp之比趋于下降，美国可能会失去aaa评级。穆迪表示，如果2013年国会立法会议的预算谈判能够达成具体的政策协议，确保联邦债务占gdp的比例在中期内稳定并呈现下降趋势，穆迪将确认美国的评级前景将回归稳定。如果这些谈判未能实现上述政策，将降低美国的评级。

【专家点评】德国法院裁决在即欧元承受严峻考验

欧洲央行(European Central Bank)执行委员会成员阿斯松(Asmson)周二表示，严格的条件性是直接货币交易计划的关键，央行将决定是否独立启动该计划。央行的危机应对措施并不是无限制的，欧洲央行会使用大量指标对债券购买计划进行监管。

欧洲央行(European Central Bank)行长德拉克斯(Delacquis)上周宣布，他将在二级市场购买政府债券，以压低意大利西部等国家的政府债券收益率，他认为这些国家的政府债券收益率处于不合理的高水平。德拉克斯的言论让市场欢欣鼓舞，但这一提议的关键是，陷入困境的欧元区成员国必须向esm或仍有效的救助基金申请援助。

【专家点评】德国法院裁决在即欧元承受严峻考验