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【专家点评】QE3终落帷幕美元前景何去何从

来源：人民时评网作者：史承泽更新时间：2020-10-25 10:36:01 阅读：

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备受市场关注、炒作已久的第三轮量化宽松(qe3)终于在北京时间凌晨落下帷幕。美联储(Federal Reserve)宣布了一项开放式宽松措施，每月购买400亿美元的机构抵押贷款证券，同时继续实施操作扭曲，即每月增持850亿美元的长期证券。此外，美联储决定将联邦基金的基准利率保持在0-0.25%的范围内不变，并将利率保持在异常低水平的承诺延长至至少2015年年中，导致美元受到严重打压，风险资产大幅上升。

最近，市场的焦点是美联储是否会推出qe3，而最近几周，市场的焦点是美联储今天上午的利率决定。qe3是否会推出，以何种形式影响市场的一举一动。可以说，美联储的利率决定将决定市场长期走势的关键。

从目前的结果来看，qe3每月400亿美元的债券购买量并不大，在市场预期之内。这可能是消息公布后市场没有立即上涨的原因，而市场上涨的动力主要来自于没有一个设定的时间限制，以及未来增加规模的可能性。

【/h/】但由于没有设定期限，这意味着量化宽松在未来很长一段时间内将成为常态，金融市场将更加宽松。基本可以肯定的是，qe3为市场的长期走势奠定了上升基调，风险资产将进一步被追捧，市场基调也从前段时间的下跌有所改变。

前两轮量化宽松政策中，美联储购买了约2.3万亿美元的债券，以降低长期利率。虽然降低利率可能会刺激美国企业和居民增加投资和支出，但对美元不利，因为这会降低海外投资者购买回报率较低的美国债券的兴趣。

【/h/】美联储会后发表声明称，8月加息决议以来获得的信息显示，最近几个月经济活动继续适度扩张，就业市场依然疲软，失业率居高不下，家庭支出继续增加，但企业固定投资增速似乎有所放缓，楼市显示出进一步好转的一些迹象，尽管起点较低，通胀疲软，尽管近期一些关键商品价格上涨，但长期通胀预期保持稳定。

【/h/】美联储在发布声明摘要后也发布了最新的经济预测，上调了美国经济未来两年的经济增长预测，2013年gdp增长预测为2.5%-3%，2014年为3%-3.8%。然而，2012年的增长预测已经下调。

美联储还表示，如果就业市场前景没有明显改善，委员会将继续购买机构mbs，进一步实施资产购买措施，并使用其他适当的政策工具，直到就业市场在价格稳定的前提下得到明显改善。

美联储在推出大规模资产购买计划时，明确指向就业市场，这是史无前例的。美联储(Federal Reserve)以前不仅从未这样做过，事实上，其他推出量化宽松的主要央行也从未将其与就业市场明确挂钩。

美联储表示，将继续实施大规模资产购买计划，直到就业市场明显复苏。这也为美联储的政策设定了新的底线。qe3将一直存在，直到就业市场明显好于当前形势。市场参与者称之为无限量化宽松。

就目前的形式而言，美联储的政策措施并不是基于形势会变得更糟的预期，而是基于形势能得到更快改善的愿望。美联储的声明强烈透露出希望加快经济复苏的步伐，这可以说是进入了美联储政策新的、具有挑战性的新阶段，美联储的举措可以说是积极的、大胆的。

美联储主席本·伯南克在会后的新闻发布会上也表示，美联储非常担心就业市场形势，美联储将寻求美国就业市场的持续改善，这比过去6个月的表现还要强劲。美联储希望看到就业增加、失业率下降和经济持续改善的迹象。美联储(Federal Reserve)没有设定任何信号数据，意味着就业市场前景继续改善，暗示qe3的操作规模没有限制。

【专家点评】QE3终落帷幕美元前景何去何从

在利率决定后的讲话中，伯南克表示，美联储不会过早退出宽松周期，货币政策的支持将取决于经济形势。经济越弱，提供的支持越大，经济越强，提供的支持越少，但即使经济好转，依然是宽松的。同时，他对目前的就业形势表示严重关切。更多宽松政策的目标是帮助经济复苏和促进充分就业。

周五，在欧洲央行(European Central Bank)宣布新的债券购买计划后，欧元区财长将讨论西班牙是否应该申请财政援助，该计划大大降低了西班牙的借贷成本。这是今年各国财长首次在市场化解欧元区债务危机的压力有所缓解而非加剧的情况下召开会议。

据报道，国际货币基金组织(imf)高级执行董事昨日表示，希腊将寻求欧元区第三轮纾困，德国财政部长朔伊布勒(Schaeuble)表示，如果西班牙申请全面纾困，将引发市场动荡。然而，值得肯定的是，欧元区债务危机已经出现缓解迹象，美联储(Federal Reserve)的第三轮量化宽松(qe3)释放了市场的风险偏好。市场的长期趋势倾向于追求风险资产。如果大盘下跌，应该是做更多抄底的好机会。

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