【专家点评】新一轮宽松启动 美元何去何从

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【/h/】美联储如期推出新的购债措施，宣布后美元也迅速下跌，随后企稳反弹。美联储(Federal Reserve)进一步加大了资产规模，但市场趋势相当出人意料，风险资产普遍在飙升后回落。截至美股收盘，在宣布利率决议后，几乎所有高风险货币都退出了加息，黄金在今天早盘一度大幅下跌。

【/h/】美联储将基准利率维持在0-0.25%不变，并宣布扩大新一轮量化宽松。市场称之为qe4，即每月购买450亿美元长期国债，以替代扭曲操作，从而降低高失业率。此外，在qe3中，美联储每月对经济的资本注入将增加到850亿美元。

【/h/】此外，美联储还宣布将继续维持利率水平接近于零，直至失业率低于6.5%，通胀率预计超过2.5%。美联储的实验性超宽松政策将持续到经济达标。美联储以前的做法是给出一个保持利率不变的时间期限。

在如此大的宽松规模下，美元将何去何从

【/h/】新宽松措施公布后，美元指数下跌，但随后缓慢回升。随着宽松措施消息的发布，市场更加关注美元下一步的走势，而当前欧债危机和财政悬崖的担忧可能支撑美元，量化宽松3后美元指数的表现也可能为下一轮美元走势提供参考。

美联储表示，通胀担忧仍然不高。美联储主席本·伯南克(Ben Bernanke)在新闻发布会上表示，美联储在促进就业最大化的同时，关注2%的通胀目标。只有达到这个目标，美联储才会考虑采取平衡措施收紧货币政策，任何刺激措施的退出都会逐步进行。

市场早就预料到美联储新的债券购买计划，导致美元在美联储宣布政策决定前下跌。美联储购买债券使得更多资金注入金融市场，降低了美元的购买力。

虽然宽松政策宣布时美元走弱，但美联储措施的力度可能还没有被市场完全消化。市场认为空海德稍后不会完全披露，但随着市场消化美联储的资产负债表同比增长约40 %, 空海德将逐渐

与此同时，市场认为，美元进一步下跌的空时期可能是有限的，尤其是因为市场对美国财政悬崖有如此多的不确定性，对欧洲债务危机的不确定性，对意大利和日本周末大选的担忧也将限制美元的下跌。

考虑到近四年来资产购买对刺激经济增长的作用不大，美联储在政策框架内找不到任何出口，也无法改善经济，但担心刺激政策减少，经济崩溃，虽然对美元的影响不大，因为这是现行政策的延续，市场已经消化了。

批评美联储行动的人认为，美联储的政策措施可能会在未来带来通胀风险，其资产负债表的大规模扩张将引发信贷泡沫。伯南克明确表示，他非常重视这些威胁，强调通胀预期仍然可控。

【/h/】此外，美联储首次将货币政策与具体目标挂钩，表示将维持接近零的利率，直到失业率达到6.5%的目标，然后再重新考虑政策立场。目前，美国的失业率处于近四年来的7.7%的低点。

美联储主席本·伯南克(Ben Bernanke)在新闻发布会上表示，美联储在促进就业最大化的同时，关注2%的通胀目标。只有达到这个目标，美联储才会考虑采取平衡措施收紧货币政策，任何刺激措施的退出都会逐步进行。

花旗分析师表示，投资者抛售美元可能会持续一段时间，因为投资者仍在消化美联储扩大债券购买计划的程度。

【/h/】市场认为，考虑到qe3公布后的情况，预计美元探底低位后会触底，然后波动上升，就像9月下旬看到的市场一直到10月。与此同时，许多主要货币触及关键阻力位，基本面和技术因素可能会在本周剩余时间冷却风险偏好。

财政悬崖逼近或支撑美元

美联储决议公布后，财政悬崖将再次受到关注。目前，财政悬崖谈判似乎仍没有明显进展，这将在未来一段时间内支撑美元。

美联储主席本·伯南克周三也就财政悬崖发表了讲话。他表示，财政悬崖已经对经济产生了影响，美联储的经济预测是基于财政悬崖问题会得到解决的假设。此外，美联储没有工具来抵消从财政悬崖上跌落的后果。

美联储主席本·伯南克(Ben Bernanke)周三警告称，美联储对美国经济的援助有限，并敦促政界人士在年底前解决财政悬崖。如果他们陷入财政悬崖，美国经济的逐步复苏将被摧毁。他希望国会在财政悬崖问题上做出正确的决定。

美国众议院议长、共和党人博纳(Boehner)周三批评称，美国总统奥巴马(Barack Obama)提出的最新财政悬崖计划过于关注提高税率，未能兑现他通过平衡方式解决问题的承诺。他还表示，周二与奥巴马进行了两次对话，并公开讨论了他们的分歧。

美国国会助理周二表示，白宫和众议院议长博纳就如何避免财政悬崖交换了新的计划。经济学家警告说，如果双方未能达成协议，脆弱的美国经济可能会重新陷入衰退。

天内建议的交易策略:

欧元/美元:1.3100 空止损:1.3140目标:1.3030

英镑/美元:1.6150 空止损:1.6190目标:1.6080

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黄金:1695多头止损:1688标的:1710