【专家点评】外汇基本面之重点解读01.21

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[强调]

1。2012年中国国内生产总值增长7.8%，2011年增长9.2%。中国第四季度实际国内生产总值年增长率为7.9%，上一季度为7.4%；中国第四季度实际国内生产总值的季度增长率为2.0%，而此前的数值为2.2%。官方权威数据显示，最终结果非常接近之前市场的预期。而全球经济基本处于衰退过程中，中国经济可以率先继续积极发展，最终可以达到7.8%的增长。不得不说是奇迹，是中国人创造的奇迹，值得骄傲；但是，在骄傲的同时，也需要清醒地认识到。目前外部环境不容乐观。美国即将进入紧缩的步伐，世界经济将再次进入寒冬。贸易和出口会很困难。因此，国内企业能否成功转型，进一步提升内需，将是考验中国的大问题；

2。消息显示，美国众议院将推迟三个月债务上限到期，众议院将于下周(21~25日)就推迟债务上限进行投票表决。一直肆虐的债务上限问题终于看到了一些曙光，虽然多方妥协的结果与奥巴马最初的设想相去甚远，但只要能有效延长时间，给奥巴马调整措施，美国经济还是有机会的；债务上限问题解决后，奥巴马将面临最困难的减赤计划，涉及各方面利益，是最难啃的骨头，所以最困难的问题还在后面，无法预测会发生什么，所以奥巴马在任中任重道远，形势依然扑朔迷离！

[非美国信息]

1。12月份中国工业生产率为10.3%，以前值为10.1%；12月份中国工业生产月度增速上升0.87%，反映出中国工业发展继续处于良好状态，这对国民经济非常有利，也是gdp的保障。虽然以后会经历产业结构调整带来的痛苦，但只要熬过过去的成功转型，中国的产业将再次迎来新的机遇和飞跃；

2。12月份全国年零售额率为15.2%，之前值为14.9%；中国12月份零售额增长1.53%。零售rpi主要反映一个国家在一定时期内的消费水平，也是反映内需情况的指标。rpi可以继续上升，表明国内需求继续强劲，这非常有利于国家发展，并将对gdp做出巨大贡献；

3。中国人民银行为四大银行设定了近3万亿元的信贷额度。2013年中国经济政策的基调是:积极的财政政策和稳健的货币政策；从2012年初开始，四大行今年贷款额度为2.85万亿至近3万亿，增幅略高于5%，反映出稳定的一面；这样的措施一方面可以继续保持现有的经济势头，同时适度增加一定数量的贷款来刺激新的需求。加上积极的财政政策，稳定、稳健、持续的健康发展是中国经济的未来步伐！

4。11月意大利工业订单月率为-0.5%，之前值为0.00%；意大利11月工业订单年增长率为-6.7%，之前值为-0.10%。欧元区的经济形势仍然相对疲软。虽然希腊的债务问题得到了很大缓解，但之前危机造成的损害还需要时间慢慢恢复，所以可以看到意大利的工业订单仍处于下降趋势，年率大幅下降，这将进一步加剧市场担忧，对欧元不利；

5。西班牙11月份的坏账率为11.38%，之前的值为11.23%。西班牙最大的危机实际上来自其自身的国内银行问题。由于其高失业率，银行贷款坏账不断增加，回收资金逐渐减少，会使银行进一步不愿放贷，进一步拖累经济发展势头，增加失业率。所以西班牙的问题其实是一个无限循环。最直接的解决办法是切断癌症和休克疗法。但很明显，西班牙不会同意，德国也不会同意，所以会出现欧洲央行继续向西班牙银行放贷的情况。但是，只要西班牙的就业问题得不到解决，西班牙危机就会继续存在。这是核弹级定时炸弹。如果爆炸，整个欧元区都会被倒挂；

6。意大利央行:将意大利2013年gdp增长预期下调至-1.0%；预计2012年意大利gdp将萎缩2.1%，这是关于意大利的另一个基本信息。降低gdp增长预期实际上反映了当前政府对未来经济发展的悲观态度。由于对欧元区经济持悲观态度，结合自身实际情况，判断降低gdp增长预期也是一种理性行为。这一消息具有有利的空效应；

7。12月英国月零售额率为-0.1%，之前值为0.0%；英国12月份年零售额率为0.3%，之前值为0.9%；12月英国核心零售额月增长率为-0.3%，之前值为0.1%；12月份英国核心零售额的年增长率为1.1%，之前的值为2.0%。12月份rpi数据(核心和非核心年利率)的大幅下降反映了英国国内消费的疲软。由于后奥运效应和欧洲经济疲软，英国经济也有波动，所以可以看到数据时高时低，非常不稳定；

8。日本11月工业产出率最终值为-1.4%，之前值为-1.7%；日本11月工业产值年率为-5.5%，此前值为-5.8%。日本经济一直疲软。这是日本最头疼的问题。因为外部环境越来越差，新上任的安倍晋三总统起到了内需的作用。这个想法，所以我们会看到许多刺激政策相继出台，包括日本银行也将通货膨胀率提高到2%，以及增加5.2万亿日元新债务的额外措施，目的是放松财政政策。只有一句话:祝他们好运！

[美元信息]

1。描述美联储洛克哈特:美联储将平衡资产购买计划的收益和成本；失业率不是指导美联储政策的唯一指标；美联储把失业率作为先行指标；预计失业率会逐渐下降；美联储的资产购买计划将持续到2013年；不要认为美国物价水平短期内会上涨；美联储可以控制整体价格水平；美元的短期变化并没有告诉我们更多关于通货膨胀的信息；房地产市场的复苏似乎是可持续的；美国金融问题的解决可能为经济增长提供更多动力；美联储可以采用多种方式退出资产购买计划；利率政策的前景目前与经济趋势联系更紧密；不确定美联储的量化宽松是否影响了美元的价值；美元的价值不是美联储的货币政策目标；美元将受益于持续的赤字削减过程；美联储政策的主要焦点是疲软的就业市场；(这一段的重点内容是提撤军计划。虽然美联储最近的态度一直强调宽松政策将持续到年底，但作者认为这只是夸夸其谈，真正的措施将建立在紧缩的基础上。(

2。英特尔第四季度每股收益为0.48美元，对股市有利。最近美国很多公司发布季报，对股市也是利好消息，对美元有利；

3。美国密歇根大学1月份消费者信心指数初始值为71.3，之前值为72.9，反映出美国国内需求疲软，不利于以销售为主的gdp模型。这也将引起市场的大量关注，因此这一消息对空有利，这对美元不利；

[今日关注]

1。英国一月份右移房价指数月/年率

2。澳大利亚第四季度生产者价格指数季度率/年率

3。德国12月生产者价格指数月率/年率

4。12月瑞士货币供应量m3年率

5。第三季度瑞士工业生产的年增长率