【专家点评】全球经济风险再度上升

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美国就业数据显示，全球经济复苏还有很长的路要走，而东亚局势继续紧张，美股开始大幅下跌。最近美股走高后，楼市开始回暖，资本市场修复，资产继续扩张。但持续低迷的收入依然拖累消费前景，就业市场也没有明显改善，反映出经济整体信心依然疲弱。四年的量化宽松措施在资产市场长期有效，已经开始在楼市和银行发挥作用。3月份的就业数据并不令人满意。美联储副主席耶伦在数据发布前表示，美联储应专注于降低失业率。即使短期内通胀略高于2%的目标，也是可以容忍的，说明放松还会继续；而日本的货币政策进入了一个新的历史时代，日本央行行长黑田东彦开始了最终的量化宽松，目的只有一个，那就是刺激通胀。除了增持之外，上周出台的政策中最非传统的举措实际上是黑田东彦开始用资金购买reit和etf资产，走向资产扩张之路。但索罗斯和债王担心日元贬值会导致对日元失去信心，资金迅速外流，产生雪崩效应。虽然市场上并没有多少人认同日本的量化宽松政策可以拯救濒临死亡的经济，但抛售日元、买入日本股票已经成为全球市场最热门的策略！然而，对美国经济复苏的乐观情绪已经消退，这意味着风险意识已经提高。因此，美元的下跌是暂时的。美元指数非常接近82的关键支撑位，未来意大利和西班牙的问题仍有可能使欧债危机再次升级。美元最终将再次扮演避险货币的角色。本周，市场关注美联储(Federal Reserve)公布的3月份会议纪要。既然市场一直想知道美联储是否会尽快延续目前的资产购买规模，如果记录让市场相信会逐渐减少，那就支持美元。但如果美联储会议纪要应该没什么新意，那么美元/日元能否一举突破100点心理关口，取决于日元这个避险货币的有效性能否发挥作用，同时也会影响欧元对美元的反弹有效性。日本央行的做法已经超过美联储，日元走势肯定会下跌。人们关注的是美元/日元在100点心理关口之前是否存在超买调整；同时，看看欧元对美元的反弹能否稳定在1.3000以上，否则下一次下跌随时可能再次到来，从长期趋势来看还是对美元有利的。目前高风险资产反弹不是长期趋势，但下一步商品货币压力会进一步加大。