【专家点评】3月非农泄露重要信息

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【/h/】上周五，美国公布3月份非农就业人数数据，给市场带来巨大冲击！周五晚上20: 30，美国如期公布3月份非农就业数据，结果是8.8万，远低于之前的26.8万的数值(修正数据)和19万的预估值。这个数据一经公布，很快震惊了整个市场。就业人数大幅下降引发投资者对美国经济的担忧，美元迅速被抛售，而非美元货币和贵金属市场在反向力量的影响下出现大幅飙升，形成鲜明对比

对于这个数据来说，一个正值意味着就业环境仍然是积极的，这表明就业人数仍然在增加。即使这种情况不好，至少对空没有好处(我相信很多投资者都这样认为)，但实际的市场反应却恰恰相反。数据出来后，美元被无情打压，拖累美股，创造

我们来看看过去六个月的非农数据图表:

【/h/】从图中可以看出，过去6个月美国就业人数一直为正值，说明美国的就业形势一直保持良性，这是美国经济复苏的有力证明。美国总统巴拉克·奥巴马之前所做的一切努力已经开始结出果实；但也需要注意的是，3月份非农数据意外大幅走弱(图中最低的一个)，在之前整体趋势开始逐渐上升的趋势下，3月份非农数据意外大幅走弱。原因是什么？说明了什么问题？相信很多投资者会对此产生怀疑，而这个问题恰恰是本文分析的核心；

一直关注基本面分析的投资者应该都知道，3月份美国发生了一件非常重要的事件，支出削减计划自动实施。这一事件堪比黑天鹅事件，这是极其令人惊讶的，因为很多投资者认为这次谈判还是会类似于之前的游戏，最后关头达成协议(财政悬崖谈判甚至超过了规定时限)取代现有计划；但不幸的是，民主党和共和党都没有做出让步，僵局导致协议自动执行。同时也是极其意外的，为后续的经济发展埋下了很多祸根；

【/h/】但是这个事件很快被市场遗忘，因为随着支出削减计划细节的公布，市场发现原来的计划并没有一次性完全削减支出，只是在接下来的7个月里缓慢削减了850亿美元的支出，这是市场可以接受的，因为类似温水煮青蛙的效果实际上不会引起市场太大的反应， 但是会因为更重要的数据而转移注意力，导致自动实施的开支削减很快被遗忘

【/h/】但这一次，3月份的非农数据再次警醒市场，就业人数大幅减少。这和节流计划有关吗？答案是肯定的；显然，非农业数据大幅下降的主要原因是支出削减计划的影响，因为经济发展三驾马车中最重要的马车是政府投资，尤其是在经济危机时期。马车的作用特别明显；但是，自从美国3月份实施削减开支计划以来，政府在这辆马车上的投资相当于拆了一个轮子，严重影响了进度，甚至开始产生拖累效应。对于正在经济复苏过程中的美国经济来说，这无疑相当于正在复苏的病人突然抽回了输液瓶。如果病情还没有完全消退，没有药物帮助控制，只能靠自己。这个过程会很痛苦，身体自然会不堪重负。但由于身体不会马上被病毒杀死(即经济不会马上崩溃)，可见虽然非农就业人数有所下降，但仍然是正数，但这种情况是不可持续的，就业人数大幅下降。往往是经济低迷前的征兆。如果形势进一步恶化，美国经济将在近期下滑；

所以这个非农数据向我们泄露了极其重要的信息。美国经济的复苏显示出一定程度的放缓。如果这种情况持续下去，必然会对美国经济造成巨大拖累，美元的经济下滑自然会缺乏支撑。但如果美国经济在未来形势下进一步走弱，将对美元施加更大的压力，从而带动非美元货币的走势逐渐走强。这是3月份非农数据给出的重要提示，操作中要注意中长期。