【专家点评】Jimmy Zhu：日本固定收益市场以有信心动摇的信号

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2013年5月29日

日本固定收益市场的混乱表明对当前货币政策的信心已经减弱

在外汇和股票市场，市场对日本目前的货币政策仍然表现出良好的信心，但固定收益市场已经出现了令人困惑的局面。

10年期美国国债的隐含波动率昨日攀升至7.23%，为2008年以来的最高水平。自4月份以来，借贷成本的波动性略有上升。10年期政府债券收益率从4月份的0.442%的低点升至0.9%以上，表明央行需要抑制不断上升的波动性

这绝对是日本银行追求的反效果。更高的借贷成本可能会抑制贷款，并对通胀产生相反的影响。

不仅收入市场有疑问，同样的信贷市场也有疑问。ITRX的5年期cds息差从一周前的74.00升至88.50。

因此，为了保持经济复苏的可持续性或强劲的股市和疲软的日元，日本需要增加潜在增长的结构性改革。否则，上周发生的价格反应将在未来一段时间内继续发生。