【专家点评】宋德才：利率待变的

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随着美联储路线图的清晰，新兴市场正面临压力。我们已经看到了中国股市的低迷。金砖四国中，与商品经济关系密切的俄罗斯和巴西受到的冲击最大。与2002年至2008年的辉煌时期相比，2012年巴西经济增速大幅下滑，紧随其后的是俄罗斯。印度和中国的放缓相对理想。金砖国家可能只剩下两个了。然而，投资者对中国和印度股市的信心也一样低。印度的增长是过去10年中最慢的时期，其货币卢比继续贬值。但是中国不一样。虽然金砖四国的股市已经成为最差的，基础还是不错的，在新兴市场也是大有可为的，但是在宏观层面还有很多问题需要解决。美国呢？当世界上大部分资产都没有吸引力的时候，就是投资和规避风险的最好去处！因此，区分经济形势的趋势是极其重要的。上周五美国公布7月份就业报告令市场失望后，许多投资者认为美联储不太可能在9月份退出市场，并开始怀疑美元短期内能否再次升值。但进入8月后，欧方开始放假，一些大的基金经理会放大假期，外汇市场的交易量会下降。这并不意味着波动会减少。相反，市场可能会在秋季之前再次作秀，所以本周早些时候应该是关键。主要是考验投资者的信心。本周的走势基本上会为8月的整体走势定下基调。只要美元指数无法回到80.50的支撑位，我们还是会维持过去的看法，美元将触底反弹，并展开一轮上行趋势。在上周的几个重要风险事件下，欧元和美元实际上仅在一定范围内波动。期间突破1.3300的阻力位或跌破1.3200的支撑位已成为虚假信号。别忘了上周的十字星表。这意味着本周是启动突破的起点。相信很多技术分析师会认为，本周欧元对美元能有重大突破，突破上周区间，挑战1.3400，向1.3700推进，而英镑也将在1.5400上方推进。然而，我们不这么认为。相反，我们估计本周的这种飙升可能是一个峰值信号，但这意味着下跌趋势将进一步展开。欧元兑美元可能再次跌破1.3200，并有望向1.3000或更低的位置移动，这也是我们的一贯观点。至于欧元的大幅反弹，应该不是在这一刻发生的，而是在秋季之后更加合理，所以我们并没有改变在反弹时卖出高风险资产的策略。