【专家点评】宋德才：应对市场回归的新布局

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自美联储5月份提出退市以来，美元资金纷纷流出新兴市场，新兴市场受到重创。股票、债券、外汇市场等资产价格暴跌，影响整体经济。今天，两个月后，投资者消化了退市信息，资金从新兴市场的撤出有所缓解，亚洲债券市场开始企稳。过去两年，亚洲债券市场一直被热钱追逐，成为过度投资的资产。现在是时候调整到更合理的水平了。股市也是如此。其实全世界都要面对这种新的布局。请先做好心理准备。根据路线图，9月份开始，所以这个月是风险和机会并存的一个月。投资者不妨关注一下，金融市场最怕的就是美联储即将退出市场的事件。超低利率环境的逆转让市场感到不安，就像当年宣布量化宽松之前一样。主要发达国家将逐步进入加息周期，特别是一旦美国率先进入加息周期。到时候美元会被市场追捧，上涨。由于美元的升值，市场的风险偏好会下降，不会再有杠杆更高的投机，导致去杠杆化。股市和外汇市场将面临更大的风险。也许目前市场最希望的是美国能公布疲软的经济数据，比如上周五的就业报告。一旦数据结果不尽人意，市场将认为美联储将推迟退市时间表。而且完全不用担心加息，这样美元很难向上大突破，风险偏好也会相应上升。股市自然会挤兑空，但这一好日子最终会结束，即使美国经济数据略差，因为美联储主席的宝座将在明年1月被取代，这样市场上就有重大变数，以至于在美元公布美国糟糕的经济数据后，只要数据不是很好，因为市场上的大多数投资者也相信美元的对冲效应，投资者目前需要小心。上周五，美国发布了一份糟糕的就业报告。如果本周早些时候未能迫使美元大幅下跌，美元可能会在晚些时候升值。欧元兑美元将无法突破1.3350-1.3400的强势阻力位，但将准备跌破1.3150的支撑位，并在8月中下旬运行至1.3000以下。本周很可能是这一趋势的开始。虽然市场在欧元区基本面的基础上有所好转，但认为欧元将上升而不是下降，欧元将同时向1.3700的目标移动，但我们坚持原来的观点。