【专家点评】杨易君：金价大幅反弹，不宜追涨

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本周国际现货黄金价格开盘报1330.57美元，最高试探价为1370.3美元，最低试探价为1315.72美元。截至周五亚洲午盘，该股收于1365.6美元，较上一交易日上涨51.6美元，涨幅3.92%。动态周k线呈现强势上升趋势。

【/h/】虽然本周金银价格大幅反弹，8、9月份进入看似传统的旺季，但不建议继续追赶。我们认为中期金价要反复调整。数据新闻方面，美国周四和周五公布的生产者价格指数和消费者价格指数均显示，美国通胀得到牢牢控制。美联储(Federal Reserve)官员布拉德(Brad)在讲话中警告称，过早降低债券购买规模可能会增加通缩风险。奥巴马在讲话中说，通货膨胀目前不是问题，保持增长和改善就业市场是问题的关键。也就是说，无论是数据还是新闻，都意味着美联储不应该继续退出宽松，美元为此承受压力。黄金和白银从美元疲软中强劲反弹。具体数据方面，7月份美国生产者价格指数月环比持平，预计增长0.3%。美国生产者价格指数7月环比持平，预计增长0.3%。7月份核心生产者价格指数年率为1.2%，为2010年11月以来最低。预计增长1.4%。7月份，美国经季节性调整的消费价格指数以2.0%的年率增长，与预期持平。

【/h/】本周金银价格受美元数据影响波动明显，分析美元仍有利于指导分析金银价格操作。从美元市场的角度来看，我们认为低于年线的美元仍可能构成阶段性或区间盘整操作的底部。如果是这样，黄金市场可能处于相应的阶段高点。空在美元中期技术面的标志应该是下跌79点。目前美元仍运行在周线年线和半年线之上，即中期仍处于技术过度的格局。

【/h/】从每周的布林格指数来看，美元在7月初触及上轨后，现在调整到布林格的下轨位置，反映区间波动。这个指数也意味着美元很有可能分阶段触底。不过，5月以来的周线macd指标顶部偏差需要我们关注。

在日线技术方面，美元极有可能跌破年线，构成对空.的短期诱惑目前，kdj日自7月底以来形成了底部偏差，这意味着美元的周期性操作很有可能变强。

【/h/】在金银技术方面，目前白银价格已经触及半年线23.2美元左右的强势回压。但与金价周线图相比，它将年线拉回到1360美元左右。银价对应位置在24.8美元左右。但我们认为继续对银价反弹做出这样的预期是不合适的。相比白银价格撤至日半年线，黄金价格对应的日半年线回压为1410美元，我们认为应该不要期望过高。即结合日、周技术方面，周线图显示银价比金价跌得更彻底，日线图显示近期银价反弹明显强于金价。另一个例子是黄金价格周的k线图:

【/h/】目前金价的反弹已经到了非常强的阻力位。周线年线，黄金价格从1920.8美元到2011年1180.15美元的整个宏观调整区间内反弹的23.6%黄金区间，以及20周均线，都对1360美元左右的黄金价格反弹构成了非常强的共振阻力。此外，就形态而言，目前金价的反弹也是技术回撤至4、5月金价调整形态底部。我们认为，金价基本不存在中期反转的可能性。

在资本流动方面，虽然全球最大的黄金etf-spdr增持了两次，但幅度并不大。尽管金价周四大幅反弹，但spdr再次略微减持。此外，对冲基金上周在黄金市场的操作非常有特色，资金流动比外汇市场和白银市场具有更明确的市场意义。上周对冲基金以/0/head平仓黄金市场，但没有反手加仓。也就是说，该基金拥有强大的空总部战略利润实现意愿。但上周，该基金抛售压力极强，为4月下旬以来最强。我们认为这种组合特征并不能支撑金价持续上涨。