【专家点评】陈敬全：QE缩减更进一步 日元弱势可期待

一大早，美联储就公布了7月份的利率讨论纪要。会议纪要发布后，美国10年期国债收益率继续上升，股市下跌。虽然会议纪要对近期经济增长略显悲观，但透露出美联储官员对下半年美国经济走势仍有足够信心，对劳动力市场复苏仍持观望态度。但最重要的言外之意是，市场对货币政策未来路径的预期，包括资产购买计划和联邦基金利率的变化，与自己的预期非常一致。作者认为，会议纪要揭示了9月量化宽松放缓的迹象，但还需要更多确定性。会议纪要发布后，所有非美元货币都出现了下跌趋势，其中商品的下跌趋势令人惊叹。虽然今天上午的中国数据推动了短期回调，但后期商品货币的悲观趋势越来越明显。虽然风险货币同步下跌，但欧元和英镑的实力仍然相对较强。在这里，我们应该格外关注日元。纪要公布后，美国和日本选择重新走的时候会逐渐出现。此前，他们提到了美日升值的两个条件:美联储减少或退出QE；日本银行的宽松实力。现在后者停滞不前，美国和日本刚刚走下坡路，在这一分钟公布之后，更是更加激烈地兑现了9月份量化宽松下调的预期。因此，笔者认为，美国和日本的衰落有望在不久的将来逆转，日本的最新趋势也暴露无遗。黑田东彦现在支持增加消费税的政策，但为了在征税的同时不严重影响经济，有必要扩大支出和量化宽松。在欧洲，德国财政部长意外导致的希腊第三次援助问题以欧盟的集体态度告终。欧盟坦率地说，需要三驾马车在下一次评估后就希腊问题做出决定。对欧元的短期影响已经结束，但希腊的定时炸弹并没有被成功拆除。

欧元/美元

【/h/】虽然在利率会议纪要公布后欧元有所下跌，但其下行力量有限，周三成功退出的反转力量能否打破下方1.3300的下行阻力也需要投资者关注。欧元在1.3450的上行考验后，回落150点，在欧洲市场稳定在1.3300。欧洲市场的欧洲数据将再次推高欧元。

美元/日元

【/h/】目前美日仍在98.4日趋势阻力位下方震荡，该位置突破将面临98.8上行物理阻力位的考验。这个位置的稳定，意味着后期会重现美日的上升趋势。随着日本银行和美联储政策的变化，美国和日本的上升趋势空将在后期重新开放，并且在98.8的上升趋势稳定后，将会有不止一家开始逐步尝试。