【专家点评】陈敬全：缩减再遇当头一棒 风险回升市场走缓

【/h/】上周非农数据发布后，之前熊熊燃烧的量化宽松收缩之火被扑灭，市场情绪带来非美元货币整体上涨。回头看非农数据，预计人数从18万下降到16.9万，略高于之前的数值，相差1.1万。正是这个微小的差距让非美国多头找到了重新努力的理由。作为衡量市场押注的关键参考，美国10年期长期政府债券的收益率也从3.0%的高点跌至2.87%的低点。但笔者认为，在目前的失业率和非农就业情况下，美联储9月份削减量化宽松的行动仍将展开，但削减规模将得到一定控制。对于一些近期过度复苏的国内房地产，应该开始监管，具体策略是减缓购买mbs。由于市场之前一直围绕量化宽松的削减运行，更有可能的是，量化宽松削减完成后，市场将在短期内对买入消息和卖出消息做出反应。毕竟长期的期待已经消化了。但需要注意的是，一旦美联储推出降息政策，无论规模大小，至少美联储已经走向了出台非常措施的道路，中长期来看，对大宗商品和非美元货币的影响会在一段时间后逐渐扩散。此外，上周五在非农业前后发言的美联储理事埃文斯(Evans)和乔治(George)承认量化宽松政策有所削减，但乔治尚未将9月份的月度购买规模降至700亿美元。此外，g20也于周五结束，两个核心问题得到进一步解决。其中，已就共同协商退出宽松政策达成共识。特别是，美国要对自己的全球经济政策负责。此外，在叙利亚问题上没有达成共识。原来的协商变成了美俄对抗。普京甚至声称，如果叙利亚遭到袭击，俄罗斯会提供帮助，这一言论将使气氛更加紧张。此外，欧洲联盟敦促美国在使用武力之前等待联合国的报告，今天的众议院投票也将开始。如果动用武力的授权通过，奥巴马似乎面临骑虎难下的局面。在其他方面，东京获得了2020年奥运会的主办权，这将提振日本的内需，进一步提振日本经济。凌晨，日本第二季度gdp基本达到预期。

欧元/美元

【/h/】虽然欧元在非农数据后酝酿绝地反弹，日收盘线站稳在1.3180，但在突破1.3210以上之前，仍难以改变趋势的弱势。如果这一头寸本周不能有效上升，欧元将面临进一步下跌。如果向下阻力位跌破1.3155，周五低点1.3110将在短期内受到考验。即使经济略有复苏，欧元区整体稳定无法维持，欧元的下行趋势最终还是会继续。

黄金

【/h/】黄金上周在周线上收小阳线，但并未触及8月底的新高。虽然下行线被1368线非农业数据意外离场所救，但上行线仍面临美联储本月量化宽松下调的困难。虽然短期内稳定在1385的向下阻力位之上，但如果上行线不能有效站在1400整数关口之上，黄金的波动趋势在9月18日之前仍会维持。此外，作者强调，如果战争完成，其提振黄金的努力将是有限的。