【专家点评】徐成宏：美债大戏即将谢幕 市场焦点转向数据

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经过半个多月的艰苦谈判，美国参议院两党议员终于就财政协议达成初步协议。这一消息使美元指数一度升至80.78，为美联储上月发布政策决议以来的最高水平。在参议院民主党领袖里德(Reid)和参议院共和党领袖麦康奈尔(McConnell)宣布参议院民主党和共和党就提高债务上限和重新开放政府达成妥协后，美元指数回落。

两党达成了财政协议

美国东部时间10月17日凌晨，两党关于提高债务上限、结束政府关门的马拉松式谈判终于在最后一刻达成协议，允许政府重新开门批准新的主权债务，结束了美国在国会山长达三周的被推到债务违约边缘的惊悚片。参议院同意结束政府部分关闭，并将债务上限延长至明年初，同时民主党和共和党开始就新预算进行谈判。

美国参议院多数党领袖里德·周(Reid Zhou)宣布，参议院和众议院将于周三晚上就该协议进行投票。最新消息显示，美国参议院以81票赞成、18票反对通过该法案，结束政府关门，提高债务上限。该计划将被送交众议院表决。

该协议表明，新法案允许美国财政部在2014年2月7日之前继续正常借款，并允许财政部保留在该日期之后采取紧急行动以避免违约的灵活性。同时在明年1月15日前为政府提供资金，政府员工复工，收回之前拖欠的工资。

在自动削减支出方面，参议院的协议并不包括允许政府机构有更大的灵活性来缓解一系列联邦削减支出措施的负面影响，即所谓的自动削减支出。国会助理表示，当权宜支出法案在明年1月中旬到期时，新一轮削减支出将生效，这将使谈判者有更多的动力达成协议。

市场认为，即使参众两院成功克服程序障碍，在周四最后期限前批准协议，也只是暂时解决金融僵局，华盛顿明年初还将面临类似今年的另一场债务上限和预算争议。

【/h/】美国金融危机有望在最后一刻得到解决，大大提升市场人气。但美国政界可能已经达成一致，但美国仍将长期承担两党债务问题摊牌的后果。S&P周三指出，到目前为止，政府关闭给美国经济造成了240亿美元的损失。标准普尔预测，政府关闭将使第四季度的年化gdp增长减少0.6%，也降低了美国的年gdp增长预测。

随着美国政治僵局的预期暂时解决，投资者的焦点将再次回到美国经济的基本面。不过，非农数据将于9月份何时发布还没有明确信息，美国积压的数据可能会在明天或下周发布。

美国政府将重新开门，市场焦点将转向经济数据

随着美国政府有望结束停摆，市场将在未来一段时间内最终摆脱没有经济数据指引的困境。然而，9月份非农数据何时发布还没有明确的消息，此前许多积压的美国数据可能会在明天或下周集中发布。当然，随着数据发布重回正轨，美联储是否会在年底前继续降低量化宽松将成为市场的一大悬念。

基于这一新协议，美国联邦政府的债务上限将在明年2月7日前上调，如果国会明年初未能采取进一步行动，美国财政部将有工具在该日期后暂时延长借款期限。该协议还同意在1月15日前向政府拨款。

协议公布后，美国总统奥巴马迅速批准，并指出参议院两党达成的协议将恢复政府运作，消除美国债务违约前景带来的威胁。

美国财政部长警告称，如果美国政府和反对党仍未能在10月17日达成有效协议，美国联邦政府的借款规模将达到16.4万亿美元的上限，届时美国财政部将只有约300亿美元的可用资金，可能面临无法偿还后期到期债务的违约局面。目前距离这个期限只剩下最后一天了，而双方，如之前各界所料，在最后一刻，

种种迹象表明，虽然美国财政协议指日可待，但美元的走势前景并不明朗。由于美国政府关门，许多有效的经济数据无法如期发布，使得美联储在缺乏有效经济数据参考的情况下，被迫再次推迟降低量化宽松措施的月度债券购买规模，这对美元前景有利。

美国债务上限问题仍长期给市场蒙上阴影，将影响美元的国际信誉和继续作为主要国际储备货币的能力。目前，世界各行各业都在不断向美国政府提供债务融资，这也是美国经济能够在高负债压力下平稳运行的原因。

全球对美元支付能力的信任是确保美国能够保持aaa最高信用评级的最直接原因，尽管其债务负担明显高于其他同等经济体。如果美国政府支付能力的全球可信度受到影响，那么每个人都可能开始出售美元计价的资产，这将导致美元汇率持续下跌。

黄皮书指出，美国经济增长势头依然稳定，企业人脉对经济前景持谨慎乐观态度，但政府关闭和债务上限增加了不确定性。这一措辞似乎暗示，美联储仍可能根据既定路线图，在年内开始缩减量化宽松规模。

然而，绝大多数市场参与者并没有认识到美联储将在本月底的会议上宣布开始量化宽松降息，许多人仍然认为这一时间要到明年第一季度才会到来。然而，一旦发生这种情况，美元指数可能在今年年底继续表现不佳。