【专家点评】方世平：超级周聚焦澳储加行欧行利率决议及美非农！

方世平6月1日分析

上周五，国际现货黄金收于1，729.33美元/盎司，白银收于17.85美元/盎司。

消费者对美国的信心在5月份没有改善，市场对此很有耐心。然而，如果6月初的价值仍低于80，市场可能开始放弃V型经济复苏的说法，转而担心经济增长放缓。通胀预期明显上升，市场关注通胀，但认为通胀会动摇市场还为时过早。如果明年出现复苏，通胀将是核心问题。在货币需求稳定的情况下，央行可以大量印钞，而不会造成失控的通货膨胀；然而，当货币需求不稳定时，印刷货币通常会导致货币挤兑和极高的通货膨胀。

英国markit制造业5月份pmi最终数据于今日16:30发布。

虽然5月制造业pmi和服务业pmi好于预期。然而，英国经济仍处于前所未有的困境，5月份经济低迷，商业活动和就业仍以惊人的速度萎缩。市场担心英国似乎正在经历令人沮丧的缓慢复苏。考虑到新冠肺炎的肺炎病例数高于其他国家，重启英国经济的步伐可能会很慢。

澳大利亚储备银行于周二12:30决定利率。

预计澳洲联储将维持扩张性政策，直到就业有所进展。此前，澳大利亚央行预测，今年经济将萎缩6%，失业率将升至9%，核心通胀率将低于2022年年中2-3%的中期目标。随着经济重启，澳大利亚联邦储备银行(Federal Reserve Bank of Australia)菲利波勒(philiplowe)表示，不太可能采取负利率或额外的量化宽松政策。他表示，澳大利亚的经济低迷可能没有此前想象的那么严重，因此不太可能需要实施负利率或额外的量化宽松(qe)措施。但他表示，经济前景仍不明朗，通胀预计温和，明年失业率仍将居高不下，表明利率需要在未来很长一段时间内保持在0.25%的历史低位。

周三20:15美国5月adp就业数据(万)。

【/h/】此前，4月份美国adp就业人数减少2023.6万人，预计减少2100万人，之前的数值减少2.7万人。美国就业人口与总人口的比率是反映美国就业市场潜力和增长前景的重要指标。数据显示，这一比例在1月份衰退后达到61.2%的峰值，3月份降至60%。

22:00加拿大银行利率决定。

加行行长Poloz:加拿大央行有必要时提供更多刺激的工具，如果不采取财政政策，可能会出现极端情况。他表示，加行的政策框架足够灵活，因此通胀率升至央行2%的目标可以低于平均水平。加行的政策框架确实给了我们通胀回归目标所需时间的灵活性，使政策制定者能够做出战术性决策，避免无意中加剧对金融稳定的担忧。

【/h/】周四19:45，欧洲央行决定利率，20:30，欧洲央行行长christinelagarde召开新闻发布会。

市场预期欧洲央行扩大pepp，更多印钞将使一种货币贬值。

【/h/】受能源价格大幅下跌影响，5月欧元区居民消费价格同比涨幅达到4年来最低水平，给欧洲央行更多理由扩大货币刺激。

最新的经济预测可能印证了欧洲央行行长克里斯蒂安·阿加德(christinelagarde)的最新悲观评估，他表示2020年经济将萎缩8%-12%。欧洲央行将进一步增加资产购买，并承诺推迟到今年12月后。

【/h/】美国5月份经季节调整的非农就业人口周五20:30(万人)数据，美国5月份月平均小时工资率(%)，美国5月份失业率(%)。

【/h/】在美国非农业的4月份之前，就业人口暴跌2050万，失业率飙升至14.7%，均创下历史最差水平。据分析，预计本周发布的5月非农就业报告将显示约20%的失业率，为大萧条以来最高水平(峰值为25.6%)。

【/h/】目前市场预测就业人数将减少800万，关键问题是有多少临时性裁员会变成永久性失业。富国银行预计失业率将攀升至20%。尹福说，将密切关注的问题之一是失业的原因。当前经济衰退的特点是说自己暂时失业的失业人数急剧增加。临时裁员很少与商业周期有太大关系，现在近五分之四的员工认为他们的失业是暂时的。在富国银行看来，有多少暂时失业变成永久失业，仍然是一个需要回答的关键问题。

【/h/】根据技术日k线图，美元指数收于连续5条负线。美元指数上方压力在10日均线上，下方支撑在5月29日97.94。美元指数支撑97.48，96.69，阻力位99.52，100.77。

欧元/美元支撑1.0936，1.0764，阻力位1.1213，1.1318

欧元兑美元:上周五欧元兑美元最高为1.1146，最低为1.1068，收于1.1108。

欧元兑美元汇率第四天上涨，触及3月27日以来的最高水平1.1146，上月上涨1.42%。上周，欧元自3月底以来首次升至200日均线上方。上周，欧元上涨1.88%，为9周来最大单周涨幅。

据分析，欧元很大程度上是受欧盟委员会(European Commission)早期经济刺激计划所带来的乐观情绪所推动，随着全球经济在新冠肺炎疫情导致的停工后逐渐重启，投资者的风险承担意愿增加。

【/h/】技术日线图显示，欧元连续四个正线收盘。3月27日高压达到1.1147高点，低压支撑半年报线。

英镑/美元支持1.2210，1.2073和电阻1.2443，1.2536

英镑:上周五，英镑兑美元升至1.2395，最低触及1.2289，收于1.2351。

【/h/】英格兰银行货币政策委员会的迈克尔·桑德斯(michaelsaunders)警告称，未来两三年内，英国经济不太可能完全从新冠疫情的痛苦经历中复苏，这是迄今为止英国政策制定者最悲观的中期评价；考虑到经济面临的威胁规模，刺激太多总比刺激太少好；本月，英格兰银行两个委员会投票扩大创纪录的债券购买规模，但未获通过，桑德斯是其中之一；他说，即使解除封锁，对进一步失业和破产的担忧，以及可能出现的第二波疫情，也会给经济带来压力；如果不加以抑制，就有陷入恶性循环的风险，即经济陷入活动疲软、预期悲观、投资不振的自我循环；但他指出，即使一些企业恢复工作、恢复生产，经济增长起初也会迅速反弹，但一年后，产出仍有可能比疫情前水平低10%，并会产生长期后果；像前几次危机后的情况一样，收入、就业和利润急剧下降的痛苦经历可能会对人们的行为产生持久的影响；英格兰银行的一项估计显示，未来三年的潜在经济产出仅比1月份的估计低1-2%，与过去的衰退相比，这是一个相对温和的结果；当第一次被问及对基准利率降至零以下的看法时，桑德斯没有直接回答问题，但表示对央行行长贝利的言论没有什么可补充的。

根据技术日线图，英镑连续两个正线收盘。5月8日上压1.2467；下方支撑10日均线和5月18日1.2073低点。

金支撑1702.64，1675.96和电阻1746.89，1765.30

【/h/】上周五，金价达到1，737.77美元/盎司的峰值，最低为1，712.10美元/盎司，最终收于1，729.33美元/盎司。

【/h/】券商收到的通知显示，由于美联储无限制的量化宽松和疫情，纽约comex交易所、伦敦证券交易所等欧美主流交易所计划关闭场内交易，促使银行、流动性服务提供商、券商和基金纷纷出手。大型机构紧急采用无人值守的风险控制和交易模式，导致全球市场黄金及相关报价区间出现异常情况；由于疫情爆发，英国做市商纷纷倒闭，世界各地的金矿也纷纷减少经营。英国政府发布了国家封锁令。因此，有人认为伦敦现货黄金报价不再可信。通常根据伦敦现货黄金价格进行交易决策的交易员和企业，都急于购买黄金期货，导致现货黄金激增。

黄金成为对冲工具的因素有很多:黄金作为货币的历史地位，黄金与传统资产的负相关或零相关，黄金对冲通货膨胀和通货紧缩的能力，从而保持价值持有人的财富。毫无疑问，黄金价格在过去几个月里大幅上涨，因为疫情影响了全球经济，增加了全球经济复苏的不确定性，并导致世界各国央行向市场注入大量流动性。

【/h/】渣打银行预测，负利率的主要驱动因素可能是应对降息和美联储持续购买美国国债的实际收入渠道。如果美联储实行负利率，美元将大幅下跌，下跌时间表取决于经济和资产市场环境。负利率会先破坏短期货币市场，所以市场的初步反应可能是买入g10避险资产，甚至可能导致美元走强。一旦市场吸收了意外因素，那些收益率为正、财政政策宽松的货币应该会繁荣。黄金在这种情况下可能会考验历史高点，因为负利率会降低持有黄金的机会成本。投资者对黄金的配置似乎仍然不足，负利率可能会吸引散户对官方部门的兴趣。

蒙特利尔银行资本市场的colinhamilton表示，今年剩余时间黄金市场仍将上涨；美联储无限制的量化宽松和低利率将继续为黄金提供支持。美联储在政策上有更多的战术，愿意用这些战术来促进经济复苏。总体来说，美联储还是愿意提供支持的，所以整体环境还是可以提振黄金的。

美联储资产负债表突破7万亿元，承诺进一步扩大宽松。随着刺激规模的不断扩大，一旦疫情影响消退，巨大的刺激带来的通货膨胀和本币贬值，将使黄金成为对冲风险的最佳工具。

【/h/】在疫情危机下，世界各国央行和政府纷纷实施非常规操作，很可能预示着中长期通胀的上升。黄金价格作为最好的抗通胀品种，将在中长期趋势中得到支撑。

【/h/】阿伯丁标准投资斯塔滕登(Aberdeen Standard Investment Statedun)表示，冠状病毒及其经济效应已经明显影响了工业和珠宝行业的需求，全球白银需求的75%依赖于消费者支出，而消费者支出不是暂时受到经济低迷的伤害，就是永久受到影响。与黄金不同的是，随着主要经济体逐步解除冠状病毒疫情期间实施的限制性措施，经济复苏的预期可能会推高白银价格。

【/h/】根据技术日线，黄金连续收两个正线。上方压力在5月18日高点为1765.30，下方压力支撑30日均线，5月27日低点为1693.52。

今天关注的主要数据领域如下:

16:00欧元区5月马克特制造业采购经理人指数最终值

16:30英国5月马克特制造业采购经理人指数最终值

21:45美国5月markit制造业pmi最终值

4月22:00美国建筑支出(月费率)

5月22:00美国ism制造业采购经理人指数