【专家点评】对疯狂白银的技术解剖

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上周，国际现货黄金价格开盘报1428.3美元，最高测试价为1474.8美元，最低测试价为1427.2美元，收盘报1474.4美元，较前一交易日上涨46.1美元，涨幅3.23%。周线k线显示突破前一个月盘整平台的长正线。

【/h/】回顾上周收盘特点，虽然金价有所突破，但无疑是银价引领。每次银价创出新的动态高点后，金价也跟着涨，下面的区间不到位。

【/h/】如果黄金对冲基金第一季度没有获得太大收益，那只能说明一点:金银市场的群众基础比过去10年任何一个地方牛市都强。在我看来，过去的牛市是以对冲基金为主力，趋势形成后群众跟风。但1月份触及1308美元底部后的反弹似乎并不是这样的:对冲基金似乎并不太看好阶段性的市场前景，这体现在我们对对冲基金的资金流甚至黄金ETF的操作上的分歧。保尔森的黄金基金第一季度亏损，可能是因为对阶段性的市场前景不乐观。然而，大众似乎是市场的主力军，广大投资者扩大了对地缘政治好处的理解。因此，即使对冲基金对市场前景不乐观，甚至有些对冲基金主动做出空，他们也被强大而看涨的大众投资者打败。近2月，虽然市场是传统实物消费的淡季，但在地缘政治危机和通胀担忧的背景下，实际上已经成为投资和投机需求的旺季。

比如白银价格日周k线图:

【/h/】周五，银价继续呈现加速上涨的多头正趋势，但我认为这可能是一个阶段性追顶的趋势。首先，如周线图所示，目前白银价格的牛市是2010年7月从17.31美元开始的牛市的延续。根据运行趋势，h1h2上升通道断开后，理论上可以在h3线上找到同宽度向上的分级压力。如果是这样，似乎有可能在45美元左右。

【/h/】另外，我们用17.31 ~ 31.22年前的美元区间来推导当前市场运行的区间，以寻找当前白银价格上行的一系列压力。17.31 ~ 31.22美元区间(A区间)138.2%的黄金分割位于36.53美元。从日线图可以看出，这条线一度对银价构成了相当大的上行阻力，银价在触及36.72美元后迎来了明显的调整过程。

A乐队向上161.8%的黄金分割是39.82美元，面对40美元的整数标记。我们相信在这个价格附近应该会有强大的市场力量。虽然周五有了突破，但可能没那么容易。此外，参考A带约14美元的绝对涨幅，1月底白银价格从26.35美元上涨至约40美元。

【/h/】A带向上200%黄金分割在45.13美元，这里应该有更强的回压。在我看来，如果白银价格继续推高空至45美元左右，将会有很大的震荡，震荡的支撑位将在39.8 ~ 40美元左右。也就是说，在白银价格首次达到45美元的峰值后，它可能会在39.8美元至45美元的区间内振荡一段时间。& hellip& hellip。

【/h/】如白银价格日k线图所示，我们进一步研究一下1月份白银价格见底26.35美元后的反弹。这个阶段到现在一直在l1l2通道运行。如果突破的话，应该找l3线支持，但是我真的想象不出这样的趋势。周线图中的H3轨迹线更实用。

【/h/】从l1l2通道的操作来看，先看26.35到36.72的操作波段(B波段)，这个波段138.2%的上行黄金线是40.68美元；进一步向上，161.8%黄金分割为43.13美元，200%黄金分割为47.09美元。我们需要关注这些价位的市场力量。

【/h/】如果结合日线分析，我们认为39.82 ~ 40.68会形成一个阻力区，43.13 ~ 45.13会形成一个阻力区。如果白银价格直接冲击43.13 ~ 45.13美元阻带，在混响中会从39.82 ~ 40.68形成支撑带。也就是说，银价会在这两个波段之间震荡一段时间，& hellip& hellip。

【/h/】在梳理了上周的基金资金流后，白银市场继续反映出我们前面提到的主要上涨市场特征。对冲基金继续在市场之外推高银价，但在市场上，它们显示出略强的空.趋势然而，多头股票上周并没有减持。上周，对冲基金普遍跟风，在黄金市场取得有效突破。在突破开始的上半周，对冲基金内部的市场差异持续了近一个月，许多对冲基金主动增持了空海德的股份。当然，总体来说，多头占了上风。