【专家点评】美元贸易加权指数被低估13% ，谨慎美元” 咸鱼翻身”

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【/h/】昨天订单第一个目标达成，金银第一第二个目标全部达成。如题，美元近期表现不光彩，美元指数聚焦75.29。美元指数在晚间略有下跌。由于美元大幅下跌、避险需求上升以及通胀预期，天通津14日大幅上涨。当日，显示美元对一篮子货币汇率的美元汇率指数一度跌至2009年12月以来的新低。美元走弱意味着，对于持有其他货币的投资者来说，以美元计价的黄金变得更便宜，这增强了黄金作为替代资产的吸引力。美国劳工部14日公布的数据显示，由于能源价格上涨的影响，美国3月份批发价格上涨0.7%，这是连续第9个月上涨，表明美国价格自去年夏季以来持续逐步上涨。当日，国际油价成功反弹，美国批发价格上涨，再次提升市场通胀预期，增强黄金作为对冲通胀风险工具的吸引力。美国劳工部同日发布的另一份报告显示，美国首次申请失业救济人数上周大幅反弹，增加2.7万人，表明美国就业市场复苏之路仍很漫长，刺激部分避险资金流入黄金市场。美国劳工部(dol)周四公布的数据显示，3月份美国核心生产者价格指数月增长率为0.3%，预计增长0.2%，此前值增长0.2%；年增长率为1.9%，为2009年8月以来的最高增幅，该数据引发了通胀担忧。Etf) -全球最大的黄金交易所交易基金(ETF)spdrgoldtrust表示，其截至4月13日的黄金头寸跌至1，212.964吨，为一周低点，截至4月12日的头寸为1，216.299吨。

美国部分经济数据发布时，金价小幅推高。每周失业申请报告和美国生产者价格指数(ppi)低于预期。经济数据发布后，美元指数跌至16个月新低，鼓励了黄金市场的多头。美元指数极度疲软的技术是贵金属市场面临的潜在看涨因素。但是，如果美元指数能够产生持续的上升趋势，则表明黄金已经形成了近期的市场顶部。但到目前为止，美元的走势与这个假设相去甚远。原油价格在周一和周二大幅下跌后，周四小幅反弹，仍高于每桶107.00美元，这意味着通胀，是贵金属的潜在看涨因素。预计至少在不久的将来，贵金属市场将继续密切跟踪原油市场的价格趋势。周四出现了更多关于欧盟主权债务的头条新闻。希腊债券收益率本周大幅上升，欧盟官员一直试图削弱这场重要且反复出现的债务危机。这推动了周四贵金属新的避险投资需求。对通胀压力上升的担忧吸引了更多投资者的注意力。最近几个月，贵金属价格上涨，部分原因是投资者担心通胀。出于各种原因，美联储仍然认为美国的通胀不是问题，尽管汽油价格接近4.00美元/加仑，其他商品市场处于多年来的创纪录高位或高点，导致食品价格上涨。全球其他主要央行都意识到了潜在的严重价格通胀，但美联储仍然落后，所以尽快赶上可能更好。有传言和报道称，周五发布的中国消费者价格指数(cpi)将比预期高出5.3%至5.4%。这支持了市场对中国通胀上升的担忧，并提高了中国将继续收紧货币政策的预期。世界银行行长罗伯特·米德多；佐利克还警告了食品通胀和高能源价格对世界经济增长的威胁。佐利克还指出，一些主要国家的高主权债务是对世界经济复苏的另一个威胁。

【/h/】欧洲央行加息是一把双刃剑，既抑制了通胀风险，又增加了欧元区边缘国家的融资难度。利率上升使得他们在债券市场的融资成本很高。面对这种情况，即使有欧盟和国际货币基金组织(imf)的财政援助，希腊也有陷入债务重组的危险。随着希腊国债与周边国家债券收益率差的扩大，希腊主权债务cds创下新纪录，希腊债务违约似乎不可避免。欧元汇率在15个月高点附近交易，欧元/美元反复争夺1.4500马克。然而，经济学家认为，欧元汇率被高估了近20%，市场前景可能会跌破1.4000大关。欧洲央行(European Central Bank)行长斯马吉(Smaghi)警告了希腊重组的后果，他表示，希腊重组债务的任何举措都可能带来灾难性后果，摧毁银行，损害经济。美联储主席本·伯南克(Ben S . Bernanke)4月4日表示，他预计大宗商品价格将在短期内推高美国的通胀水平，一旦他的观点被证明是错误的，美联储将采取行动。欧洲央行7日宣布将近三年来首次加息，但欧元区高负债国家降低借贷成本的要求可能会限制第二季度加息的步伐。此外，权威央行刊物《央行杂志》周三(13日)公布了各国央行外汇储备配置年度调查结果，结果显示，由于欧元区主权债务危机爆发，2010年多达80%的央行减持了欧元资产头寸。调查显示，超过80%的受访央行声称，他们被迫调整外汇资产配置策略，是因为担心欧元区的主权债务风险。

【/h/】美国劳工部周四公布的数据显示，3月份美国生产者价格指数(ppi)月增长率为0.7%，预计增长1.0%，此前值增长1.6%；该指数年增长率为5.8%，预计增长6.2%。2月，美国生产者价格指数月度涨幅达到2009年6月以来的最高水平。美国3月份的生产者价格数据进一步证明，近期商品价格特别是油价的暴涨，给价格带来了显著的上行压力。与此同时，美联储(Federal Reserve)行长普罗索(Prosso)周四表示，美国货币政策在不久的将来需要逆转，尤其是在目前的通胀形势下。普罗索之前的观点是，如果经济增速加快，通胀或通胀预期开始上升，他倾向于支持提前结束第二轮量化宽松。国际知名投资银行高盛(Goldman Sachs)表示，将继续看空美元。除非美国劳动力市场明显好转，外国投资者大量买入美股，美联储的立场变得更加强硬，否则美元将难以改善。

【/h/】尽管受到欧债危机、利比亚动荡、日本核危机的负面影响，但近期欧元走势依然强劲，主要是因为预期欧洲央行(ecb)将在年内数次加息，美联储的紧缩政策可能会远远落后于其他央行。欧债问题依然是欧元面临的实质性风险，希腊债务重组的传闻依然给欧元的受欢迎程度带来压力，这可以从欧元/美元在1.4500的水平上不断被封杀这一事实中反映出来。此外，市场基本消化了欧洲央行数次加息的预期，美联储可能会比预期提前收紧政策。近期欧元净多头头寸过度积累，部分机构甚至认为欧元汇率被大幅高估，这是欧元在市场前景中面临的风险因素。尽管欧洲政策制定者向投资者保证，希腊债务重组没有计划，但他们表示，此举可能会给欧洲银行业和欧元区脆弱的经济带来可怕的后果。欧洲央行本身持有约400-500亿欧元的希腊债券，担心此举打击欧元区银行，引发新一轮多米诺骨牌效应。希腊、德国和法国的银行是希腊主权债务的最大买家。政府还排除了重组的可能性，并承诺实现国际货币基金组织和欧盟去年在接受1100亿欧元(1600亿美元)援助时设定的财务目标。然而，最近几周，人们越来越怀疑希腊能否实现这些目标，能否在明年重返资本市场融资之前重振市场对它的信心。