【专家点评】美元正接近底部，期待非农给力

本篇文章2771字，读完约7分钟

【/h/】昨天，第一个打订单的目标实现了。如题，美元指数继续在73马克附近波动，美元指数聚焦73.30。美元指数达到73.32的最高水平和72.85的最低水平，以73.11收盘。周三(5月4日)，亚洲市场早盘金价下行波动，美元指数温和上涨，原油承压。欧洲央行(European Central Bank)周四(5日)的利率决定和美国非农就业报告(5月6日)将指导黄金市场前景的趋势。随着美国与其他国家的货币政策差异，特别是美国与欧元区的货币政策差异越来越大，美元对贵金属价格的走势产生了巨大的影响。市场正在等待周五的美国非农就业报告，并将寻找美国经济发展的最新趋势。就业问题一直是美联储非常关注的领域之一。

白银在本周第二阶段再次领跌贵金属。芝加哥商业交易所(cme)一周内第三次提高了期货银行的保证金要求。这导致白银多头清算压力更大，黄金抛售压力更大。对中国和印度加息的进一步担忧，对今天大多数原材料商品期货市场也有0/0的潜在好处。

【/h/】周二，原油价格因获利回吐而下跌，导致贵金属卖息。但近期多头仍有整体技术优势，因为6月期货价格周一创下两年多新高。油价现在高于110.00美元，这意味着通货膨胀，这是贵金属的一个潜在看涨因素。

美元指数在周一触及两年半新低后，小幅上涨。美元指数显示空在熊市中温和反弹。美元指数仍然极度疲软的技术是贵金属市场面临的看涨因素。贵金属与美元指数的反向交易关系最近越来越明显。一些市场观察人士怀疑，当美联储(Federal Reserve)在夏季结束量化宽松政策时，美元指数是否会形成市场低点。

贵金属多头仍可指出近期历史站在他们这边。黄金价格和白银价格的下跌成为抄底机会，然后价格反弹，继续创造新高。但白银的价格走势波动是近期交易史上前所未有的，令所有贵金属多头担忧。交易员关注周四的欧洲央行会议和周五的美国就业报告。

由于欧洲央行将于周四举行5月利率会议，尽管几乎所有市场参与者都预计欧洲央行不会在此次政策会议上使用加息技巧，但央行行长特里谢会后的讲话必将成为市场的焦点。市场将捕捉关于特里谢未来货币政策前景的任何信息，尤其是在欧元区仍遭受通胀的背景下。根据早些时候发布的一项调查，大多数分析师预计央行将在7月份再次加息。与此同时，劳工部将于本周五发布4月份非农就业报告。作为衡量美国经济复苏情况的重要标尺，这份报告中的数据也将成为市场参与者关注的焦点之一。接受媒体调查的经济学家预测，经季节性调整的美国非农就业人数将在4月增加18.6万人，上月增加21.6万人。预计3月份失业率将保持在8.8%的水平。在两大事件出来之前，市场会继续维持。但如果美国的非农就业数据显示该国就业市场仍处于枯竭状态，很可能会加剧市场对美元的情绪。

外汇市场参与者开始观望周四(5日)即将公布的欧洲央行最新一轮货币政策决议。预计在此之前欧元不会出现大幅波动，但不管欧洲央行这次是否加息，多拿欧元都是合理的。欧洲央行4月份将利率上调25个基点至1.25%，这是自2008年7月以来的首次，为欧洲央行收紧货币政策打开了大门。结果欧元被提振，欧元单方面对美元升值。在5月2日的欧洲时段，欧元兑美元汇率触及1.4901的近期高点。今年年初以来，欧元/美元累计上涨超过11%。但对于本周四是否继续加息，市场意见不一。根据一项调查，接受采访的76名分析师中，没有一人预计欧洲央行将在5月5日的政策会议上加息，超过一半的人预计欧洲央行将在7月加息25个基点。市场分析师表示，欧洲央行不可能在7月前加息。更有可能是暗示提前再次加息或者年底前加息1.75%以上。目前欧元对利率仍然非常敏感，建议加息对市场影响很大，特别是考虑到美联储目前的政策取向。在货币政策方面，欧洲央行的主要参考指标是通胀。自2011年初以来，欧洲央行的重点已经转向抑制通胀。

【/h/】欧盟统计局(Eurostat)周二公布的数据显示，3月份欧元区生产者价格指数(ppi)年增长率达到约两年半以来的新高，加大了欧洲央行收紧政策的压力。数据显示，3月份欧元区生产者价格指数环比上涨0.7%，预计上涨0.6%；年增长率为6.7%，为2008年9月以来的最高水平，预计将增长6.6%。此外，欧盟统计局4月29日公布的数据显示，欧元区协调消费价格指数初值4月份以2.8%的年率上涨，预计上涨2.7%，高于欧洲央行设定的2%的目标水平。欧洲央行管理委员会委员欧菲尼德斯最近表示，如果欧元区的通胀前景在今年前几个月继续严重恶化的趋势，欧洲央行势必会再次加息。毕竟，欧洲央行的首要目标是维持整个欧元区的价格稳定。虽然欧元区通胀压力一步步逼近，但欧洲央行再次加息的可能性不大。一方面，4月份cpi增速为0.1%，与3月份相差不大。另一方面，欧洲央行虽然在反通胀言论上很积极，但并不想给市场留下进入加息周期的印象，而持续的加息行动很容易给市场留下这样的印象。虽然形势严峻，但欧元区4月份的通货膨胀并没有严重恶化。上述分析师预测，欧洲央行下一次加息可能在6月至8月之间。

葡萄牙将从欧洲联盟和国际货币基金组织获得为期三年的780亿欧元的救助贷款。作为接受援助的一个条件，葡萄牙必须在2013年前将其预算赤字降至国内生产总值的3%。葡萄牙总理何塞&米德多；约瑟夫苏格拉底在一次电视讲话中说，欧盟、国际货币基金组织和葡萄牙政府周二早些时候就救助计划达成了协议。救援计划的细节，包括贷款利率，没有透露，但苏格拉底表示，该协议对葡萄牙有利，不包括降低最低工资或社会保障私有化等条件。长期以来，欧洲债务危机一直是欧洲央行货币政策的制约因素。如果这一事件能够得到改善，欧洲央行将不再畏首畏尾，勇敢地举起加息的大旗。欧元也将得到提振。欧洲债务危机刚刚开始。为了避免外围成员国因货币政策收紧过快而形势恶化，欧洲央行最早将于6月或7月再次加息至1.5%。

虽然目前大部分市场参与者仍对美元持悲观看法，但一些知名专家认为，随着美联储第二轮量化宽松(qe2)的日期越来越近，进一步实施qe的可能性相当小，美元正在接近底部，预计未来将反弹。美国的生产率和储蓄率正在上升，这将有助于推高美元。他说，尽管美国的失业率仍然很高，但国内生产总值正在增长。另外，虽然美国的储蓄率在上升，这可能会在短期内抑制消费，但从长期来看，这是一个有利于美国整体经济和美元的因素。美联储应抵制实施第三轮量化宽松措施(qe3)的诱惑；尽管qe3的实施可能有助于刺激就业增长，但它也将产生副作用，如推高大宗商品价格，从而抑制企业利润和放缓招聘。在沃伦巴菲特看来，美元前景依然乐观，进一步贬值不可避免。巴菲特说，毫无疑问，未来美元的购买力会进一步下降，只是会下降到什么程度；他担心这种下降可能比预期的要快。

外界普遍预计，欧洲央行(ecb)周四将维持利率不变，但欧洲央行行长特里谢可能暗示，未来将进一步加息，这将给予欧元更大的支持。欧洲央行上月将利率上调25个基点，至1.25%，这是自2008年7月以来的首次。目前欧元对利率仍然非常敏感，建议加息对市场影响很大，特别是考虑到美联储目前的政策取向。

这周会有非农就业数据。美联储主席本·伯南克27日暗示，美联储并不急于撤回经济支持措施，美国就业市场仍深陷泥潭，这使得市场重心向美国就业市场转移。除非非农就业人数大幅增加，否则美元不会大幅升值。目前市场预测，经过4月份的季节性调整后，美国非农就业人数将增加19.3万人。这些数据不太可能让美联储采取更激进的措施。同时，一旦数据出乎意料的疲软，只会印证美联储担忧的正确性。上周公布的失业救济金申请数据达到三个月来的最高水平，这引发了对周五非农就业报告的一些担忧。经济学家表示，如果非农就业人数增加不到15万，第一季度的疲软只会进一步加剧。令人失望的数据也可能在华盛顿引发一场辩论，即哪个政党应该对缓慢的经济复苏负责。在美联储上周三的利率决定中，美联储将2011年gdp增长预测下调至3.1-3.3%，也下调了对失业率的预测，但表示在银行的三年预测期内，失业率将保持在较高水平。简而言之，当前的市场风险情绪可能更关注美国非农就业数据。

本周五，1月份非农工资即将登场。如果美国就业市场没有改善的迹象，美元将处于危险之中。根据最近的一项调查，超过一半的受访者认为美国经济没有增长，而是处于衰退状态，增长的是数据，而不是美国的实体经济。美国经济复苏可能只是海市蜃楼。S&P下调美国债务评级展望后，美元下跌0.9%。美联储利率决定后，美元指数触及三年低点，这可能只是美国预算赤字高企的前奏。更具体地说，短期内，美国政府不会真正解决预算问题，更有可能印更多的钱。这意味着会有越来越多的钱注入经济，美元的价值会越来越低。从各种迹象来看，美元的强势逐渐成为遥不可及的梦想。

【/h/】美元指数周线图显示，美元指数跌破74.16的领口后，技术形态极差，现在技术退守完成，说明美元未来走势还是相当悲观的。从技术角度看，美元跌破重要支撑位后，预示着未来将大幅下跌。美元指数目前的水平与70.68的历史低点之间没有强有力的支撑。未来70.68的支撑位将向下试探，甚至再次创出历史新低。由于市场预计美联储(Federal Reserve)在收紧货币政策方面将远远落后于其他央行，投资者担心美国债务问题，市场风险偏好正在上升，美元上周全面崩溃，上周触及72.84的低点，为2008年8月以来的最低水平。本周，美联储将宣布备受关注的利率决议和会后声明。无论美元将触底还是继续跌至2008年3月创下的70.68的历史低点，美联储会议都可能发挥至关重要的作用。美联储主席本伯南克将在周三(4月27日)首次利率会议后举行新闻发布会。由于美联储没有明确暗示收紧政策，美元最近几周一直面临进一步下跌的风险。如果伯南克在本周会议后没有暗示这一点，美元很有可能继续走软。但如果伯南克承认经济面临通胀风险，甚至暗示将收紧货币政策，美元可能大幅反弹。