【专家点评】美元能否突破QE2陷阱，本周有待观察

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黄金周一收高，白银处于中等抛售压力之下。主要的外部市场，美元和原油，是空的贵金属。随着美元指数大幅上涨，原油价格大幅下跌。然而，黄金市场出现了避险买盘的兴趣，投资者的风险偏好也因对欧盟债务的担忧加剧而萎缩。一直在持续酝酿的欧盟主权债务危机，本周再次成为市场焦点。评级机构再次下调评级，并对欧盟四大蠢猪的债务和财务状况提出警告。这一次，希腊最受市场关注。然而，今天，比利时也被评级机构惠誉评级(Fitch Ratings)下调至负面前景。欧盟债务危机不会消失，它将成为黄金等避险资产的潜在看涨因素。

周一原油价格大幅下跌。原油交易变得极其不稳定。据媒体报道，中国经济增长可能受挫，再加上近期美国部分经济数据疲弱，欧盟动荡，令市场认为近几个月对液体能源的需求有所下降，可能会继续。原油市场永远是原材料商品市场的领头羊。

美元指数周一大幅上涨，因对欧盟债务的担忧，欧元跌破1.4000的重要支撑水平。美元多头迅速恢复了近期的技术势头，美元一夜之间创下七周新高。如果美元指数继续下跌，将有利于贵金属和大多数其他商品市场。如果美元指数在未来几周继续上涨，这表明包括贵金属在内的许多大宗商品市场至少可能形成近期高点。然而，请记住，黄金和美元可以同时反弹，如果市场变得更加不稳定，例如，欧盟债务危机进一步恶化。比如周一就是这种情况。

截至周一(23日)，全球最大的黄金交易所交易基金(etf)黄金头寸信托(spdrgoldtrust)较上周五(20日)上涨0.63%。最近黄金价格的下跌吸引了许多新的抄底者进入市场，这反映在交易所交易基金(ETF)头寸的增加上。

【/h/】芝加哥联邦储备银行昨天公布的数据显示，芝加哥联邦储备银行4月份的全国活动指数为-0.45；预校正值为0.32。与此同时，纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank of new york)主席达德利(Dudley)表示，美联储将控制通胀，但不想反应过度。惠誉评级(Fitch Ratings)周一将比利时的评级前景从稳定下调至负面，并确认了其aa+评级。正如市场对希腊债务问题的担忧没有缓解一样，欧元区其他国家的债务问题也逐渐浮出水面。标准普尔上周五下调了意大利的评级前景，并在本周初再次下调了比利时的评级。欧元区的主权债务危机可能面临历史重演的风险。在这种情况下，欧元的反弹极其有限，短期内可能会继续给欧元带来压力。

【/h/】美元指数近几个交易日持续走强，主要原因是欧元走势疲软，不能说明美元已经真正开始走强，美国经济数据表现疲软，美联储仍在实施量化宽松措施，这仍是目前美元面临的主要问题。但不少知名机构认为，随着第二轮量化宽松措施(qe2)即将到期，美联储不太可能进一步实施新的量化宽松措施，且美国经济预计下半年走强，美元真正走强的日子不远了。根据媒体公布的数据，美联储将在3周内于6月9日购买最后一轮债券，规模为60-80亿美元。

欧元还有很多结构性缺陷，不仅控制了欧元区成员国的不均衡增长。欧洲央行(ecb)很难为每个成员国设定一个切实合理的利率水平，这可能会使成员国面临债务重组或退出货币共同体的风险，不利于欧元的长期投资吸引力。