【专家点评】金价调整抵抗，难言颓势终结

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周一，国际现货黄金价格开盘报1499.9美元，最高试探价为1505.5美元，最低试探价为1490.6美元，收盘报1497.1美元，较前一日下跌3.8美元，涨幅0.25%。日k线表现出小幅负向的调整阻力线。

周一，金价在1490美元以上获得动态支撑，但很难结束下跌。作者倾向于在连续大幅下跌后进行超卖的技术中继。空头空在1495美元附近进行了平仓，但当天将抓住机会再次弥补空的抬头。目前，希腊债务危机的前景仍不明朗。笔者认为，无论怎么解读新闻，都会对短期金价造成一定压力。

首先，5月中旬之后，希腊债务危机的主题，接力利比亚战争，形成了对金银的对冲支撑，对黄金的支撑更加明显。由于这几乎是地缘政治危机后一个纯粹的概念主题，因此对黄金和白银的整体避险刺激相对有限，因为投资者仍然清楚地记得5月份概念市场破裂后的痛苦，尤其是白银市场。从希腊债务危机对市场影响的进展来看，由于市场一直对题材不敏感，金银价格出现宽松调整的可能性很大。

【/h/】如果希腊债务危机被成功解救，也就是欧元区的金融动荡不会进一步蔓延，就意味着黄金白银的避险理念将被这个主题彻底击碎，黄金白银价格将继续回落，这个主题很难对黄金白银价格产生后续影响。如果希腊债务危机救援不顺利，即希腊选择任意债务重组，整个欧元区的金融环境可能会恶化。这应该会对黄金和白银构成进一步的风险规避提振，但在市场运行之初，情况可能并非如此。如果希腊债务危机冲击到很多欧美银行的资金链，可能会促使很多银行出于流动性考虑抛售黄金，金银价格也会相应下跌压力。商业银行的资金链修复后，避险买盘可能会推高金价，也就是说，这种情况可能会形成短期获利的空长期利好格局。也就是说，债务危机对黄金和白银市场有中期后续影响。

目前不可能排除发生的可能性。欧洲央行执行委员会委员斯塔克周一(6月27日)表示，债务重组肯定不是希腊的备选方案之一，希腊债务重组的影响可能超过雷曼兄弟破产的影响。希腊的债务重组将威胁到希腊银行业的偿付能力，并将影响欧元区的金融市场，导致其他主权债务的抛售。希腊债务重组对欧洲金融市场体系稳定的影响不可预测。但与此同时，我们也可以看到，希腊债务危机更有可能演变为积极的一面。法国财政部长拉加德表示，法国政府与国内银行达成初步协议，后者同意用希腊新债换旧债。如果欧元区更多的银行同意用新的希腊债务换取旧债务，就像法国国内银行一样，希腊实际上会违约，但对金融体系的负面影响会尽可能低。希腊总理帕潘德里欧周一(6月27日)表示，他呼吁希腊所有政党支持五年紧缩计划。帕潘德里欧说:我们的投票是希腊再次站出来的唯一机会。只有当紧缩计划获得议会批准，希腊未来的不确定性才能消除。虽然这项紧缩计划遭到了希腊人民的广泛反对，但希腊政府仍然希望这项计划能够得到议会的通过。只有这样，希腊才能从欧盟/国际货币基金组织(eu/imf)获得下一笔贷款，从而避免违约。因此，希腊五年紧缩计划能否通过，将是市场关注的焦点。

【/h/】数据方面，美国核心个人消费支出价格指数5月环比上涨0.3%，预计上涨0.2%。5月，美国个人消费支出价格指数以2010年1月以来的最大年率上涨。也意味着美联储需要一个观察期，进一步考察通胀是否仍然可控，进而为宽松货币的持续过程定下基调。我们倾向于美联储在最近几个月对货币政策持观望态度，但整体货币流动环境仍然宽松，构成对商品资源和贵金属的中期支撑。

从技术上讲，从美元市场的角度来看，当天75.1/75.2之间有强烈的美元呼应支撑。如果这种支撑有效，可能意味着金价的超卖反弹是有限的。如果这个支撑位被打破，进一步向下的支撑位将在74.65 ~ 74.80点之间。如果美元在这里震荡，金价可能会进一步放大超卖反弹。总体来说，周二金价不太可能出现大幅下跌(但也不能绝对排除，只是对金价正常运行属性的倾向性看法)。

【/h/】银价仍处于温和调整阶段，但已逐渐远离近期的强势支撑，有进一步调整的可能。周一银价弱于金价。白银价格当日动态反弹的第一个压力在33.9/34美元左右，较强的压力在34.5/34.60美元左右。

日内金价应该有一个超卖反弹过程。作者认为，目标应该在1505美元以上，甚至1510美元左右，而盘中动态反弹的上限不应该明显超过1515美元。