【专家点评】干预市场的主题

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【/h/】目前市场恐慌加剧，避险是首选主题。在三种避险货币中，瑞士法郎是第一个固定汇率的货币。美国和日本会步干预的后尘吗？或许关键要看如何让国家利益受益。美元和日元都受到避险基金的追捧，而欧元则暴跌，一度跌破1.35的心理关口，跌至1.3496的低点。欧元在去年8月份打破了105.38的低点，并在过去10年中创下了103.83的新低。市场角力在动，欧元和瑞郎在瑞士央行的干预下仍能停留在1.20的底线之上，看谁先崩盘。从中期来看，市场上应该会有一些人与干预者竞争。一旦被推低至1.20关口以下，将重创瑞士国家银行。欧洲央行和瑞士国家银行应尽最大努力防止欧元兑美元跌破1.35的心理关口。然而，市场对欧债危机的恐慌进一步扩大，这可能使这一愿望难以实现。假设1.3500是他们的短期底线，那么日本和美国的干预会造成日元和美元的短期下跌。如果欧元对瑞士法郎保持不变，那么欧元对日元的汇率将发生很大变化，十字架将从103.83的10年低点升至105.00以上。即使欧元对美元稳定，在1.36以上波动，欧元与日元的差异也将来自干预的影响。日本不太可能允许日元对美元和欧元大幅贬值。关键是日本央行干预的时机，应该尽量避免进一步剧烈下跌。一旦干预发生，欧元兑日元的短期目标可能回到109.50-110。我们可以看到欧元对美元相应反弹的阻力可能在1.3800左右，但不太可能回到1.4000的心理关口以上。美元的消息很可能要等到下周美联储的决议。