【专家点评】宋德才：新兴市场撤资持续

虽然有多家央行对外汇市场进行了干预，但新兴市场的撤离仍在继续，印尼、印度和菲律宾都陷入了危机，印度卢比兑美元跌至新低，而叙利亚的地缘政治风险和欧洲股市的疲软引发了黄金和白银的飙升，土耳其里拉兑美元跌至新低。可见，新兴国家的危机进一步加剧，热钱回流加大了风险。然而，金融危机在各国重演的可能性很小。最近新兴国家货币暴跌，热钱外流是主要原因。但央行的干预并没有稳定汇率，热钱外流会进一步恶化经常账户。要消除这种赤字，唯一的办法就是大幅贬值货币，其后果是通胀风险上升，从而导致加息压力。然而，由于埃及的动荡局势和与叙利亚的军事行动，地缘政治风险上升，市场资金被投资于避险资产。具有避险功能的美元和日元应该是追捧的对象，但911之后，中东地区的风险一般先打压美元，然后会上涨。因此，美元的上行势头远不如日元强劲，因此美元可能挑战97.00对日元的水平。如果跌破成功，可以进一步向95方向移动，所以短期内美元兑日元卖出的策略有很高的胜算；昨天美元走强一度导致欧元兑美元下跌，低至1.3320，但数据却导致美元再次下跌。但我们仍然高度怀疑欧元是否真的能突破1.3400，否则欧元只会对美元崩溃，进而试探1.3200的关键水平。避险基金可以成功迫使欧元兑美元下跌，而日元的交叉汇率势必暴跌。就欧元兑日元而言，预计将迅速升至125，时间接近月底