【专家点评】宋德才： 9月的市场等待

市场对退市的猜测应该在本周结束。目前主流预期是美联储将从退市之初开始减少购债，但不可能大幅度减少购债，只会小规模退出市场，很可能会减少每月100亿到150亿美元的资产购买量，这意味着对市场的影响有限， 而且市场可能已经做好了退市的心理准备，尤其是美股不怕退市，但是萨默斯退出总统大选会引起外汇市场的大地震。 这至少影响了短期资产的重组。需要布局的是，资金会逐渐从债券、公司债、高息资产流向股票资产。股票资产中，资金会从新兴市场和高利股流出，流向欧美日股市和经济好转的市场！市场将看好下一步美国经济和欧洲股市。这次退市的关键是美联储不会这么快加息，这样资金还是会以较慢的速度离开债券市场。但一旦实施退市，利率只会上调。可能，也是未来放弃股票债的最大可能。今年，流入股票资产的资金自2006年以来首次超过债券。但就流动资金而言，2012年整体资金流入股票仍远远落后于资金流入债券。因此，欧元/美元在本月6日跌至1.3100低点后转而上涨，并于今日跃升至空。目前支撑在1.3300-20左右，如果站稳脚跟，可能很快超过1。3400以上的阻力位可能在9月底或10月初的1.3550或1.3700。然而，如果美联储本周谈论利率，必然会出现大幅波动。随着萨默斯的退出，量化宽松的前景将变得明朗，届时欧元将有条件继续升值。目前短期分水岭考虑收盘能否回落到1.3300以下，这是欧元持续走强的关键，真正的弱势可能会推迟到11。美元/日元依然受制于100的心理关口，短期缺乏方向。目前突破100点或者跌破99点都会引发强势的延续行情，短线交易需要高度警惕；另一方面，金价反弹至1400美元后，又无力再涨。这是一个绝对有利可图的空信号。叙利亚战争的风险已经打压了黄金，更大因素的退市会打败黄金。预计中期金价将跌至1000马克；最近，中国高调的言论和经济形势有利于商品货币，这给了市场许多政策预期。改革多年下来的问题不容易。第四季度再次遇到困难的概率很大，所以商品货币的好日子未必长久。