【专家点评】季峥：听伯南克和耶伦怎么说？黄金，注意调整风险！

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近日，美联储前主席本·伯南克和耶伦对美联储的货币政策和美国经济前景发表了评论。了解他们的观点有助于我们更好地了解市场前景。

3月25日，cnbc电视台采访了美联储前主席伯南克。伯南克是大萧条时期研究最多的学者，也是带领美国走出2008年金融风暴的央行行长。他认为:

1。目前的SARS-CoV-2疫情对经济的影响更像是一场自然灾害，比如一场暴风雪。对经济的影响不应持续；

2。需要强调的是，经济能否快速回到正轨，取决于病毒疫情的控制。在把人送到火线之前，我们必须确保病毒已经得到有效控制。当社会恢复正常时，美联储的政策将照常发挥作用。

3。短期内，美联储必须不惜一切代价实施量化宽松，越大越好。财政政策也不应该保守。二战期间，美国的债务负担和现在一样。但是当时还了那么多债，其他国家还是买了。最后美国也还了一部分。美国国债的风险可能十年后才会出现；

4。低利率会长期存在，这是人口老龄化和储蓄过剩的结果。长期低利率不会导致经济周期大幅波动，至少日本不会。

前美联储主席珍妮特&米德多；北京时间3月26日，在与花旗银行的电话会议上，耶伦回答了关于全球经济前景、美国利率走势以及央行政策的问题。她认为:

1。受新冠肺炎疫情影响，失业率可能飙升至大萧条时期的水平。但耶伦表示，这些问题可能在短期内得到恢复。

2。耶伦认为，这场危机与2008年的金融危机有很大不同。目前的银行体系资金更多，流动性更强，可以帮助银行体系度过目前的贷款压力，减少损失。但由于未来的不稳定，如果经济活动停止太久，银行体系也会受到严重冲击。

3。目前，美国债务占GDP的比例已经从2008年的40%飙升至现在的80%。然而，2007年至2019年，尽管利率大幅下降，但美国债务负担并没有增加，耶伦还表示，美国利率将在很长一段时间内保持超低水平。耶伦认为，对财政赤字的担忧不能阻止在当前危机下出台政策。

4。至于美联储能否容忍超过2%的通胀目标，耶伦认为2%至3%可能可以接受，但美联储不会明确表态。耶伦认为80年代不会出现滞胀。如果有通货膨胀急剧上升的迹象，就需要重新审视。

5。美联储(Federal Reserve)什么时候会撤回危机的特别贷款，或者开始加息并结束量化宽松？耶伦认为，必须有明确的证据表明危机已经过去，而且可能需要几年时间才能再次加息。如今，美国企业债务负担沉重，因此帮助企业的设施将长期存在。

两国总统一致认为，新冠肺炎疫情对经济的极端影响可能会在短期内得到解决。但这取决于疫情的控制。支持美联储推出的超级量化宽松政策，认为有助于解决经济问题。低利率会持续很长时间。

我想指出的是，即使乐观估计美国经济将在下半年复苏，但美国的年度经济增长仍然是负增长。此外，耶伦认为，再次加息需要几年时间。超低利率将长期存在，意味着黄金有中长期上涨的基础。

【/h/】短期来看，我认为黄金短期调整的概率大于上涨的概率。昨天，美国宣布了截至3月21日的一周内首次申请失业救济的人数。数据记录328.3万，预计100万。328.3万的数字是历史最高的5倍，几乎相当于美国就业人口的2%。但是黄金并没有增加多少。一方面，市场对失业率上升有预期。黄金没有因为这个消息继续上涨，说明黄金短期动能不足。本周末将发布详细分析报告，论证为何短期调整有风险，请关注。现货黄金承受1630-1640美元的盘中压力，支撑1595美元。如果你是积极的，你可以考虑高空低。如果是稳定的，应该是高空，调整目标应该首先看1，550美元区域。

【/h/】近5个交易日美元指数调整力度较大，表明市场流动性问题和市场恐慌情绪有所缓解，比较vix恐慌指数也持续走低。目前市场的逻辑是，我一直在说市场恐慌情绪，缓解美元下跌，非美股上涨。非美元货币仍可看涨。目前更适合用基本面来接近货币对的交易。因为波动大，控制了主力位置。现在铜和原油的反弹都不强，有反弹的技术要求。