【专家点评】方世平：本周日行、加行和欧行利率决议轮番登场！

方世平7月13日分析

上周五，国际现货黄金收于1798.30美元/盎司，现货白银收于18.71美元/盎司。

本周，日本银行、加拿大银行和欧洲央行轮流做出利率决定。

周二20:30美国6月cpi数据。

【/h/】此前，美国5月份cpi月环比降幅为2008年12月以来最大，5月份cpi年环比降幅降至2015年9月以来新低。虽然价格的持续下跌引起了市场对通货紧缩的担忧，但人们期待着经济随着生产的恢复从深度衰退中复苏。美联储(Federal Reserve)的杰罗姆鲍威尔(jeromepowell)早些时候表示，美国经济不会进入通缩，未来的通胀趋势存在很大的不确定性。

【/h/】周三11:00，日本央行宣布利率决议和经济展望报告，日本央行行长haruhikokuroda于14:30召开新闻发布会。

【/h/】日本央行可能会略微下调截至2021年3月的当前年度经济增长预测，但将坚持其观点:随着疫情减弱，日本经济将在今年晚些时候适度复苏。经济将在一段时间内保持疲软，但经济前景往往风险较低。

【/h/】22:00，加拿大银行宣布利率决议和货币政策报告，23:15，加拿大银行行长tiffmacklem和高级副总裁carolynwilkins召开新闻发布会。

普遍预期央行将宣布基准利率维持在0.25%不变。虽然经济复苏如何进行的不确定性仍然很高，但疫情危机对全球经济的影响似乎达到了顶峰。

【/h/】加拿大国家银行财富管理部(nbf)期待加拿大银行的利率决定:预计加拿大银行将在周三维持利率不变于当前水平，资产购买计划不变，或重申将继续大规模购买资产，直至经济复苏步入正轨。随着经济前景变得更加明朗，加拿大央行将需要在政策利率方面提供更多指导，预计将在今年秋季以明确的前瞻性指导的形式发布。

周四02:00，美联储公布了《经济形势黄皮书》。

自3月以来，美联储(Federal Reserve)的一系列资产购买一直是支撑美股走出疫情影响的关键因素。然而，随着美国经济显示出复苏迹象，美联储放缓了放松政策的步伐，或者表明全球自疫情以来的水释放将按下暂停按钮。

【/h/】19时45分，欧洲央行宣布利率决定，20时30分，欧洲央行行长克里斯蒂安·阿加德召开新闻发布会。

【/h/】市场普遍预期央行利率决策本月不会发生明显变化，预计央行在可预见的未来维持利率不变。在第二波疫情即将到来的情况下，市场正在密切关注欧洲央行是否会提供更多刺激措施。近日，欧元区债券收益率回到危机前水平，欧洲央行放缓债券购买步伐，引发pepp提前结束的猜测。

针对美国股市目前的走势，有分析师指出，在疫情爆发并于3月23日猛烈跌至低点后，美国股市上演了一场波澜壮阔的反弹，道指和标普500指数几乎完全收复失地。许多投资者认为，空头熊市已经成为过去。但美国股市近几个月的轨迹与大萧条时期熊市的中期反弹惊人相似；分析指出，具体来说，1929年市场崩盘，跌了三年。之后市场在1932年开始反弹，五年后升至最高点，然后再次调头，暴跌千里。虽然原市场有一个几年的周期，美国股市经历的剧烈变化前后也就几个月，但这一次有一个前所未有的重要因素，即美联储的强力干预；根据分析，美联储几乎注定要采取一切可能的措施来避免可怕的崩溃重演。然而，他们绝不是万能的。美联储确实有能力扮演超级加速器的角色，但如果最近的市场表现真的是历史的翻版，接下来会发生的故事就有点寒心了。

【/h/】从技术日k线图看，美元指数收盘时出现小幅负线。美元指数上方压力为30日均线，下方支撑为6月10日低点95.71。美元指数支撑96.19，95.73，阻力位97.16，97.67。

欧元/美元支撑1.1236，1.1174，阻力位1.1366，1.1434

欧元兑美元:上周五欧元兑美元最高为1.1326，最低为1.1253，收于1.1299。

【/h/】根据经济学家的预测，虽然政策制定者在最近的讲话中表示经济前景略有好转，但欧洲央行增持债券的步伐不会就此止步；参与调查的经济学家中，超过半数认为欧洲央行1.35万亿欧元(合1.5万亿美元)抗疫债券购买计划将在12月扩大，多数人预计该计划将延期，规模将扩大5000亿欧元；欧洲央行管理委员会预计将在本周的会议上决定维持现有政策不变；欧洲央行(European Central Bank)需要加大刺激力度的预期，凸显了疫情过后围绕经济复苏的巨大不确定性；最新数据显示，经济将出现相对较大的反弹，但欧元区经济仍有可能出现历史上最大的萎缩，企业和就业市场遭受的损害程度仍难以判断。

富国银行(Wells Fargo)经济学家认为，欧元区第二季度经济活动和信心指数的下降幅度小于此前的预期，欧元区的经济前景更加令人鼓舞。高频波动数据还显示，欧元区经济和新冠肺炎疫情相关的跌幅已恢复约75%-80%，这也表明第三季度经济可能反弹更快；在SARS-CoV-2疫情得到控制、新冠肺炎疫情继续好转的前提下，对欧元区经济前景更具建设性。预计欧元区第二季度国内生产总值的下降将会缩小，第三季度国内生产总值将加速反弹。它对欧元区今年的整体前景不再那么悲观。此外，预计欧元区的国内生产总值将在一个月前收缩8.9%，目前已达到7.7%。

从技术日线图来看，欧元沿扬线收盘。6月10日上方压力达到1.1423高点，下方支撑于6月19日达到1.1166低点。

【/h/】交易策略:如果汇率反弹稳定在1.1304以上，考虑空头和多头持仓，目标为1.1366-1.1434；如果汇率反弹，跌破1.1241，继续尝试做空，目标是1.1174-1.1166。

英镑/美元支持1.2496，1.2370和电阻1.2708，1.2794

英镑:上周五，英镑兑美元升至1.2664，最低触及1.2565，收于1.2621。

【/h/】英国零售财团10日警告称，如果英国未能在今年年底前与欧盟达成免关税贸易协议，明年英国物价可能会全面上涨。目前，英国市场约80%的食品进口来自欧盟，欧盟在服装和家居用品供应链中也发挥着重要作用。英国和欧盟仍在谈判一项自由贸易协定。最近一轮会谈于9日结束后，双方承认在许多问题上仍存在分歧。越来越多的人担心，在年底英国退出欧盟过渡期结束之前，双方很难达成协议。

管理600亿美元资产的bluebay Asset Management认为，英国将很难在贸易谈判中同意欧盟的要求，因此该基金几周前对英镑进行了看跌押注。最近与伦敦和布鲁塞尔官员的讨论使布鲁贝确信，英国和欧洲在未来将无法达成英国退出欧盟协议，或者只能达成非常有限的协议。卡斯帕，蓝湾投资组合经理？汉斯说，最有可能的结果是英镑对欧元的汇率下降10%。

欧洲理事会的查尔斯·米克尔:英国退出欧盟并不容易。无论能否达成协议，英国退出欧盟都会对欧盟产生负面影响。

从技术日线图看，英镑收于阳线。6月10日上方压力为1.2813，下方压力支撑10日均线和60日均线。

黄金支撑1772.95，1747.59和电阻1820.90，1843.49

【/h/】上周五，金价达到1，810.66美元/盎司的峰值，最低为1，793.20美元/盎司，最终收于1，798.30美元/盎司。

黄金的传统观点是，只有在实际利率下降时才会大惊小怪。但事实上，黄金甚至可以在通缩环境中表现良好；事实上，作为一种负套利和稳定供应的硬资产，黄金与通胀有着密切的联系。事实上，从历史上看，美国的通胀挂钩债券是黄金价格连续变化最有力的解释变量之一。当然，目前宽松的政策为黄金提供了天然的动力；但这只是一部分。美国上一次长期通缩是在大萧条时期，这是一条重要线索。1933年4月，罗斯福以每盎司20.67美元的价格没收了私有黄金。9个月后，他将黄金与美元汇率挂钩至35美元/盎司；通货紧缩机制的市场环境与需求的大规模崩溃、企业的崩溃和食品银行的排队联系在一起。如果今天发生这种情况，名义利率将进一步降至零以下。因此，预期的股权回报和持有至到期的债券回报将没有吸引力。货币以现金和接近现金的资产的形式储存。对黄金的需求也会上升。

【/h/】金融市场研究公司zealllc创始人、知名分析师汉密尔顿表示，历史数据显示，7-8月份黄金的季节性投资需求将大幅上升，近期的大幅上涨为黄金积累了大量人气，资本流入的势头很可能会持续到8月底。从黄金与股市的相对表现来看，7-8月是一个转折点，在此期间股市将由盛转衰，黄金将加速其上行趋势；根据汉密尔顿的统计，黄金从2001年的低点(257美元/盎司)上涨到2011年的高点(1894美元/盎司)，回报率达到了惊人的638.2%。也是在这个阶段，黄金市场逐渐形成稳定的季节性规律；根据汉密尔顿的统计方法，黄金的年度基准价是以100为基础的。如果趋势线高于100，说明对应月份金价涨幅大于年平均涨幅，反之亦然；从这些趋势线的走势可以看出，21世纪初以来，黄金在夏季的表现相当不错。2001年至今，黄金价格只在2006年夏天大幅下跌，趋势线跌破95。其他年份虽然有涨跌，但一般涨多跌少。

从技术面日线来看，黄金收两条负线。7月8日上压1818.14，下压支撑10日均线，7月7日下压1773.12。

今天关注的主要数据领域如下:

21:30，纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank of new york)的约翰威廉姆斯(johnwilliams)出席了在线会议，并就伦敦银行同业拆借利率(libor)发表了讲话

23:30英格兰银行行长安德鲁·贝利发表了关于伦敦银行同业拆借利率的讲话