【专家点评】扭转操作美元创新高 联储新政效果持续难

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美联储9月份的利率决议和政策声明的结果引起了市场的关注，导致市场大幅波动。美联储表示，为了促进经济更强劲复苏，委员会决定在2012年6月底前购买4000亿美元6年至30年期政府债券，并将在同期出售同等规模的3年期或更短期政府债券。美联储为应对当前的经济形势，启动了4000亿美元的第二次操作。

【/h/】同时，美联储宣布将联邦基金利率维持在0-0.25%区间不变，并在资源利用率低、通胀趋势被抑制、通胀预期稳定等经济条件的影响下，继续预测联邦基金利率至少在2013年年中之前将保持在接近于零的水平。

【/h/】扭曲操作的引入，会压低长期利率和相关抵押贷款利率，不会导致美联储资产负债表的扩张，从而避免推高通胀。但这一举措可能会导致短期利率上升，与2013年年中之前维持极低利率的承诺相冲突，而长期利率已经处于低位时的/0/进一步下降期也是有限的。

扭转操作始于1961年，旨在平滑收益率曲线，以促进资本流入和巩固美元地位。美联储(Federal Reserve)利用公开市场操作出售长期债券和购买短期债券，从而缩短了美国债务的平均期限。这一操作在缩短长短期债券收益率方面取得了一定的成功，但由于短期内没有显著效果，最终没有持续下去。然而，这种操作是单独测试的，并发现比最初预期的更有效。鉴于这种重新评估的结果，央行将这一操作视为量化宽松的替代操作选择。

虽然美联储提出了操作扭转，但投资者对其效果存疑。此外，美联储在声明中表示，经济面临巨大下行风险，引发美股昨日大幅下跌，刺激市场避险情绪上升，从而推动美元隔夜大涨。美联储公开市场委员会(Federal Reserve Open Market Committee)在9月份的政策声明中表示，美国经济复苏形势继续保持缓慢步伐。近期经济数据显示，美国整体劳动力市场依然疲软，失业率居高不下。目前，只有解决美国经济面临的高失业率、消费和经济增长停滞不前的问题，才是推动美国经济复苏的根本途径。

扭转操作对国债来说是个好消息。然而，这是否会刺激经济仍有待观察。它对经济的影响相对有限。美联储没有实施第三轮量化宽松措施，美元也没有大幅下跌。目前美元处于温和反弹，这种反弹的可持续性取决于美联储的下一步举措。

英国财政部秘书长亚历山大(Alexander)昨日表示，英国政府并未放弃严格的预算紧缩政策，否认此前媒体报道称内阁官员偏向经济刺激。他说，即使是关于政府进一步支出的假设也会对政府的预算削减计划产生不利影响。财政赤字削减计划受到了金融市场的欢迎，但一些批评人士指出，削减过快，使经济失去了增长势头。减赤计划更倾向于采取对经济友好的措施，帮助私人部门，及时开展基础设施建设项目，为英国的复苏扫清障碍。亚历山大说，政府正在尽一切可能帮助企业发展。

美国财政部高级官员昨日表示，欧元区债务危机是当前全球经济面临的最大挑战，欧洲决策者应采取更多措施平息危机。这位官员表示，欧洲对危机的反应已经升级，但仍需要采取更多行动。他表示，在当前的危机形势下，欧洲决策者应该为银行业和政府提供明确的支持。这位官员指出，欧元区面临的挑战非常明显。欧元区国家需要一个完整的金融计划来确保融资的可持续性，而银行业必须确保拥有必要的流动性和资本充足率。

当日短期交易策略:

欧元/美元:1.3530多头止损:1.3490目标:1.3600

英镑/美元:1.5450多头止损:1.5410目标:1.5520

澳元/美元:1.0000多头止损:0.9960目标:1.0080

美元/瑞士法郎:0.9030 空止损:0.9070目标:0.8960

美元/加元:1.0150 空止损:1.0190目标:1.0080

美元/日元:76.40多头止损:76.10目标:76.90