““新时代票据业务快速发展与革新”研讨会暨江财九银票据研究院成立一周年在京举办”

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这次会议由研究院副院长刘兴华先生主持。 会议上，中国邮政储蓄银行金融市场部负责人韩峰先生致辞。 希望大家在这次研讨会上充分交流，共同协商快速发展措施，共同建设和共享。

江西财经大学九银票据研究院顾问詹向阳先生致辞。 围绕19大报告书阐述了票据市场与实体经济的密切关系，并对票据市场的风险进行了深入的探讨。

江西财经大学九银票据研究院院长、江西财经大学金融学院院长汪洋先生致辞。 随后，九江银行副行长、研究院副院长王珑致辞。

回顾活动环节，汪洋院长回顾了研究院一周年以来的活动和研究成果，研究院已多次举办票据研讨会和论坛，市场反响极为热烈，研究成果得到媒体和行业要点的报道和转载，得到监管机构和上海票据交易所的极大关注。 副院长王珑宣读研究院二期主题征集活动方案，欢迎社会各界、各机构、个人积极参加这次征集活动。

之后，进行研究者录用仪式的一环。 肖和执行院长宣读了招聘文件，汪洋院长向各高级研究员、研究员发出聘书，并拍照。

作为研讨会活动的一部分，研究院执行院长、首席研究员肖小和先生代表研究院课题组发言。 肖和执行院长首先就票据业务的迅速发展和创新进行回顾。 票据业务的快速发展与创新可以分为雏形快速发展、规范快速发展、积极快速发展、快速创新与整合快速发展五个阶段。 与经济金融的关系分为三个层面:一是支持实体经济快速发展；二是有助于货币市场快速发展；三是有助于丰富金融市场产品。 在监管层面，监管层对快速创新发展的态度发生了变化。 另一方面，售票处的设立将促进市场机制和体制的完善。 票据业务的快速发展创新推动了促进金融科技快速发展票据市场参与主体的扩张，区域票交所随着国家战术迎接机会票据产品的快速发展更加广泛，而且数字票据的应用逐渐兴起。 票据业务的迅速发展促使经营模式发生变化，市场风险警惕，风险管理走向综合化、全球化。

票据市场业务创新目前存在问题。 票据市场顶层设计必须完整贸易背景的真实性问题影响票据市场快速发展在参与主体多元化“不开放”的形势下，缺乏统一权威评价票据经纪的不规范运营制约票据市场健康快速发展缺乏统一管理； 新闻公开得不充分。 票据信用规模、风险资产计量需要优化的电子商务票据尚未真正纳入证券交易所系统。

肖和执行院长展望了票据业务的快速发展创新。 他认为，根据党的十九大精神和全国金融业务会议的要求，票据需要回归本源，票据业务位于服务实体经济。 票据业务的快速发展目标是通过快速发展和创新，探索和健全票据市场整体体系完整的票据市场，参与主体、票据产品体系，促进融资便利化，降低实体经济价格，提高资源配置效率，保障风险控制。 要根据上述定位和目标，积极探索建立中国票据市场整体体系，切实服务实体经济。 要实现上述目标和要求，首先，以“一行三会”为龙头单位，建立市场体系、市场组织系统、交易系统、市场参与主体系统、制度系统、服务系统、风控系统、产品系统、创新系统、新闻 二是建立以人行ecds系统为核心的票据市场承兑、贴现、贴现、回购、再贴现及衍生产品、新产品、评级、经纪等全生命周期的中国票据市场体系。 三是建立以人行、上海票交所为主体，补充地方、财务、中小银行和中间规范票据平台的有序、层次清晰的中国票据市场交易体系。 四是支持参与主体突破票据产品链，符合公司供应链，构建以产业链、贸易链为辅助的中国票据市场生态信用体系。

票据业务服务实体的经济之路主要可以走四条路:通过票据承兑、直贴、再贴现服务实体的经济，建议再贴现融资规模占票据融资规模的三分之一。 促进中小企业、“一带一路”、“三农”、“普惠”、“绿色”等快速发展。 发挥供应链、产业链、贸易链票据融资作用的电子商务票据的作用。 票据业务必须深化创新，推动快速发展:加快推进票据相关法律修改工作扩大市场参与主体，通过快速发展票据专业化中介机构的完整售票平台功能，提高市场交易效率。 探索票据评级判断和经纪管理新途径发挥探索建立票据创新机制加快全国统一规范票据新闻平台建设的理论研究智库功能。 在快速发展创新过程中，要防范票据业务风险，必须探索“一行三会”票据协调机制，完善各行票据内部控制风险体系，建立票据风险处置新机制，发挥票据开票处的监督管理职责。

人民银行金融市场司负责票据业务的江会芬处长交流发言说，年来，我们积极推进票据市场建设，取得了良好进展。 目前票据市场仍处于变化过程中，有待进一步注意和论证，希望行业和大家进行越来越多的研究和探讨。

上海票据交易所交易部负责人杨凝的发言是以“推动票据市场改革的快速发展”为中心展开的。 杨凝回顾了证券交易所开业一年来各项业务的进展，总结了证券交易所的成立给票据市场带来的积极变化和票据市场面临的新挑战，并展望了票据市场未来的转型和快速发展。

研究院高级研究员李明昌认为，未来随着售票窗口快速发展的完整性和电子票据的快速发展，市场数据新闻将高度透明集中，票据交易将出现四个方面的快速发展趋势。 一是交易平台化、电子化。 一方面，售票是交易平台化的基础，另一方面，电影票占据市场主导地位。 二是交易建模、智能化。 票据交易智能化是现代技术在票据行业的应用。 丰富的数据、先进的技术、较为有效的战略是建模、智能化交易的必要条件，未来票务处积累的新闻和数据可以为程序化交易模型的研发提供良好的数据基础。 三是交易短期化、高频化。 证券交易所时代，系统操作和电价交易效率特征十分明显，金融机构内错配、杠杆交易诉求推动票据回购交易短期化，交易短期化必然伴随着交易高频化。 四是交易指数化、衍生品。 对发行门票的产品革新也有很大的想象力空。 另一方面，创新指数型产品和指数基金。 另一方面，考虑推出衍生品交易。 此外，票据市场的广义衍生业务还包括信用评级、担保增信等行业。

研究院高级研究员曾刚刚围绕票据市场新变化发表了言论。 现在外部环境正在发生变化。 随着利率市场化的发展，市场间的套期保值空变小了。 监管常态化对票据业务有一定的影响。 中小企业融资环境发生变化，融资约束放宽，mpa压缩票据业务，影响票据业务的属性、体系。 曾刚先生现在的核心能力是投资研究能力和市场解体能力，对银行提出了更高的要求。 面对新的环境，票据业务需要进行创新和快速发展以适应时代的变化。

中国邮政储蓄银行金融市场部代表飞处长发言。 首先，必须应对新的趋势。 一是电子票据超出预期的增长，二是商业承兑汇票市场回暖，三是非银机构持续关注票据市场。 第二，要适应新政策，一是票据交易管理方法，质押式回购短期化，接近货币市场，二是监管政策，银监会关注贸易背景、资金流向、交易环节对冲、杠杆、信用风险管理，三是金融资产从4类变为3类， 第三，必须做好新的准备。 一是转变产品理念，融资属性有价证券投资品属性逐渐显现，二是确立交易理念，三是放松风险管理，不放松信用风险管理，强化市场风险和流动性风险，在市场转型特殊时期警惕新风险，提高能力，交易频率提高盈利能力，

研究院高级研究员焦建波以“新时期，新理念创新模式，新快速发展”为主题发言。 他认为票据业务的创新和实践为票据业务的理论创新模式创新提供土壤和养分，模式创新必然带来新的发展。 售票时代的本质是“票据加网络时代”，互联网对票据业务具有重要意义，可以说“有网络就有世界”。 实体经济始终是商业银行票据业务价值实现的基础和服务对象必须逐一发挥票据支持实体经济快速发展的重要意义

研究院高级研究员赵成江认为，应继续推进票据业务支持实体经济的快速发展。 票据业务的高速发展有助于商业银行在支持实体经济快速发展的同时，优化商业银行的资产结构，调节流动性，增进银企关系。 为了比较有效地促进实体经济快速发展，为实体经济提供结算、融资功能，票据业务促进货币政策传导，完善中小企业信用机制，为商业银行加强票据业务支持经济，赵成江先生提出了以下几种方法:扩大票据融资规模； 加强票据供应链建设，迅速发展中小企业，提供合理规避利率风险的工具，扩大中小企业融资难问题再贴现规模，扩大为中小企业提供更好服务的小额票据贴现，、 支持中小企业快速发展。适应实体经济快速发展需要，有序开展融资性票据的完全票交所功能，丰富票交所产品。

研究院高级研究员晏秋生认为票据业务风险来源于新闻不对称和信用状态不理想，管理机制是修复信用关系的长效机制，利用管理机制可以减轻新闻不对称和道德风险。

研究院高级研究员何伟强就票据市场的规范化创新方向进行了讨论。 何伟强认为，年的一系列票据风险是票据市场过去十年快速发展积累的风险集中爆发，整个票据市场需要时间恢复。 票据市场的未来有两个迅速的发展方向。 一是视为支付手段，回归本源，未来电子化支付手段更加丰富，票据价值下降。 二是将票据视为融资工具，突破现有束缚，从贸易背景化、融资规模化、标准化、直接融资化四个方面着手。 何伟强提出了“垃圾债务市场”的观点。 票据可以看作是对现行债市的有益补充，可以将其定义为“垃圾债市场”，中小企业是票据的主要出票人，将票据市场定位为“垃圾债市场”，加以规范，但应当具有便利性，更好地支持中小企业和实体经济。

研究院高级研究员杨栋回顾了票据市场的新形势，就快速发展的问题谈了自己的看法。 第一，票据业务立足于服务实体经济本源，加强承兑和直接贴现业务的快速发展。 第二，需要直接贴现与转贴并重，必须基于票据全链条构建“支付结算、信用与融资、交易投资功能”的综合金融服务体系制度。 第三，建立投研一体化的交易体系，加强总行投研能力，加强对转录业务的诱惑，总行交易形成力量。 第四，进一步加强货币政策传导和利率形成机制。 杨栋先生提出了两个建议。 第一，可以继续完善市场制度环境，推进法律法规修改，提高票据二级市场流动性，借鉴台湾权证市场快速发展经验，探索研究融资性票据，推动商业信用支撑票据快速发展。 第二，从长远看，商业信用短期融资工具对银行承兑汇票具有替代效应，必须进一步加强商业信用体系建设，加快商业银行票据业务定位和经营变革。

研究院高级研究员陆跃认为，早先流传的票据业务将逐渐萎缩，创新保贴商业承兑汇票abs业务将开辟新的道路。 商业承兑汇票的abs业务特征明显。 一是可以调整mpa指标，具有更高的流动性，通过该产品推动高质量资产的增加，节约了mpa指标的占有。 二是增加同业利差收入，不仅可以实现超额利差收入，还可以获得中间业务收入。 三是比较有效地开拓客户，综合实力较强的公司发行商业承兑汇票abs，公司购买劣质资产，可以实现风险比较有效的释放。 要做好商业承兑汇票abs业务，必须更加慎重。 首先要从源头上努力确保贸易的真实性，更有效地防范业务风险。 其次，需要加强风险判断，跟踪核心企业的信用状况，确保业务安全。 而且新闻公开是非常必要的，这可以提高公司的违约价格，实现业务健康稳健快速的发展。

研究院高级研究员、秘书长秦卷轴先生以“我国商业承兑汇票快速发展的困境与解决对策”为主题发言。 秦卷先生认为商业承兑汇票对公司、商业银行及各投资主体有重要意义，对于促进我国商业信用快速发展、完善市场经济环境、相对增发货币，可以更有效地促进我国gdp的增长。 目前，我国商业承兑汇票存在快速发展的困境。 由于银行信用缺失和效率低下的商业信用体系不健全，导致商票在公司之间难以背书的公司在科技和业务方面投资较少，不利于商业承兑汇票宣传的商票创新不强调自身优势，与同类产品没有竞争力。 对比以上困境，秦卷先生提出了快速发展的途径和建议:一是构建后端商票拥有的篮子；二是营造高效的交易环境，从宣传电商、培育市场增信机制、扶持中介机构和创造商票创新、创造良好的商业信用环境着手 三是通过商票前后端一体化，银行机构要着力于信贷、贴现、资金端的统一管理，社会投资者要加快增信机构、中介机构、资本市场的统一。

研究院研究员刘涛就《放弃部分追索权的融资性票据重新贴现合同司法认定》进行了研究。 通过具体案例的分解，证明只有认真研究金融风险，正确适用票据法审理票据纠纷案件，才能比较有效地控制票据风险，促进票据市场的安全稳步发展。

在几个小时的讨论中，与会者就新时期票据业务的快速发展进行了集大成和充分的交流。 在新时期的征程中，江西财经大学九银票据研究院将继续着力构建同业交流平台，帮助新时期票据市场创新和快速发展，更好地服务实体经济。